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■雖然美國失業率遲遲未見回落，但人力資源行業卻未有受嚴重打擊。 資料圖片
敦沛金融分析員郭子聰
自去年12月起投資者或會留意到一個現象，就是在恒指走勢趨於疲弱的時候，美國標普500指數卻持續創出海嘯後新高，而其中個別行業股份表現突出，回報更是跑贏大市。
Robert Half International是其中一隻表現不錯的股份，該股由去年8月底低位開始計算，至今升逾4成，而單是去年12月累積升幅更超過10%。Robert Half International是全球其中一間最大的人力資源公司，亦是標普500指數成份股。
這或許令讀者覺得奇怪，美國失業率在經濟衰退過後仍未見回落，更是聯儲局再推第二輪量化寬鬆政策的原因之一，因此不少人一直認為就業情況甚為惡劣，而人力資源行業應是當中最受打擊的行業之一。
市場憧憬行業盈利續改善
該公司股價向上，其中一個主因是公司盈利狀況有所改善，而投資者對其前景亦趨於樂觀。事實上，該公司最近公布的季度業績較09年明顯改善，截至去年9月底的9個月每股盈利，較09年同期增加8成，雖然這與07年仍有明顯差距，現時盈利水平不及07、08年的四分之一，但市場相信盈利回升趨勢仍可持續，更預測在今年盈利回升逾8成後，2011年盈利再升逾倍。
當然，有投資者或會質疑該公司業務不是只在美國，其他市場或許對盈利有更大貢獻。然而，如果參考其他同業公司，結果亦類同。參考標普超級綜合人力資源及就業服務指數，去年9月初至今回報逾4成半，同樣遠高於同期標普500指數的約21%。個別股份方面，則可參考SFN Group, Inc。SFN Group是一間主要於美國和加拿大經營人力資源業務的公司，其股價表現亦與Robert Half 甚為相似，而市場預期公司今年扭虧為盈後，2011年每股盈利將有近5成的增長。
由此可見，投資者並不是單單對個別公司的前景看好，而是對整體人力資源行業感到樂觀。當然，除此之外仍有一個重要的因素，就是現時經濟缺乏增長的環境反而促進了人力資源行業的發展。
事實上，在經濟較艱難的時候，企業才需要更花心思於資源運用方面。不少企業現時仍未對美國經濟增長前景恢復信心，因此更靈活的招聘方法對企業來說相對受落。透過這類型的人力資源公司，企業本身可減省自行聘請人力資源職員和相關廣告費用，並將資源放到其他工作。此外，人力資源公司具有的專業知識，亦可為欲招聘的企業提供意見。總括而言，雖然這種招聘方法並不一定適合所有企業，卻為人力資源行業在逆市下提供了發展機會。
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