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■梁亨
上周末歐元區成員國領導人原則上同意擴大現有臨時歐洲金融穩定基金的規模，由2,500億歐元增至4,400億歐元，並允許該基金介入一級市場購買成員國首次發行的國債，讓西班牙、意大利和葡萄牙公債可較德債利差收緊15-25個基點，歐元區外圍主權債違約擔保成本因而也降低，提升了歐債吸引力，相關基金也可望更上一層樓。
過去一周以來，日本核輻射危機衝擊全球股市，不過同處於信用市場災區的歐洲主權債，在評級公司穆迪接二連三下調希臘、西班牙評級後，歐洲債券一級市場表現卻相對平靜，歐元區主權信用違約掉期市場，由於歐元區援助基金計劃的延長執行，急劇上漲。
加息機會低 美元續走疲
據歐債基金經理表示，近周風險事件不斷，雖然讓避險情緒升溫，但美元由於沒有受惠利好消息，走勢繼續疲軟，而美聯儲本周利率決議維持利率不變，美國利率期貨顯示年底加息的機率只有33%；日本地震以及地緣政治擔憂，似乎增加了市場寬鬆政策的風險，這可能是導致美元下跌的主要因素。
比如佔今年以來榜首的富達MoneyBuilder歐洲債券基金，主要透過投資以歐元結算的定息證券，以尋求收益以及資本增長。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-12.42%、25.73%及-0.34%，其資產百分比為94.83%債券、4.05%其他、1.01%現金他及0.1%股票，而標準差為17.5%。
富達MoneyBuilder歐洲債券基金的資產信貸評級比重為34.33%AAA級、25.19%A級、13.12%BBB級、11.57%AA級、4.81%BB級、3.53%未予評級及1.57%B級以下級。該基金的三大投資比重/收益為10.55%Bundesrepublik Deutschland/1.75%、8.47%Federal Republic Of Germany/3%及5.93%Federal Republic Of Germany/0.75%。
據彭博的資料顯示，過去6個月中東產油國持有的美國債務下降了9%，顯示了這些國家對美聯儲寬鬆政策的不滿，但近期幾起重大事件，確實增加美聯儲退出定量寬鬆政策的不確定性。而歐元本周受歐洲金融穩定機制的利好消息，出現持續上行走勢，突破上周五高點，並再次向1.40心理關口突破，錄得日內新高的1.4001，歐元兌美元可能進一步走高，有利資金流入歐債避險。
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