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司馬敬
美股上周五大跌172點失守12,000關，連跌6周，對今天假後復市的亞太區股市無疑帶來震盪，但由於是延續多周以來的跌市而並非突發性大跌市，故跌幅應在1-2%之內。港股在上周已是連跌7日，尤其是周五曾一度急跌300多點退收22,298，可以說是預先對美股下破萬二關「偷步」反應，加上7天累跌近1,300點，今早大市跌近22,100支持位料有好淡爭持，在超賣嚴重下，將吸引大戶低位補倉及中線資金入市。
導致美股上周五下破萬二關收報11,951，主要是投資者對經濟放緩的憂慮升溫，加上希臘援助問題仍未明朗，歐元急回而美元反彈，令避險資金回歸債市，令股市承壓。美股全周埋單計數跌199點或1.6%，已是今年3月18日以來首次低於萬二點水平，即退回至日本「311」大地震後的水平。
恒指PE11.6倍 績優股可收集
至於港股，上周累跌529點或2.3%，在跌破22,400/22,500的250天線承接區後，進一步下試今年3月17日的21,123低位，上周五曾低見22,298，其後回升上22,420，今早隨美股急跌再受考驗已可預期，但已接近好友大戶防線，除非有更不利的消息，大市隨時營造低位反彈。事實上，恒指現水平的現價PE已跌至11.6倍的吸引水平，績優股的中線投資價值已大為提升，包括有內銀四行、電信及原材料、貴金屬股，都具收集價值。
明天是內地公布5月通脹(CPI)及經濟數據，5月CPI繼續高企已屬市場預期之內，多月來的打壓樓市及抽緊銀根、加息等措施，五六月通脹高位見頂成為經濟學者的普遍預期，這也理解上周內地股市仍能爭持於2,600/2,700點水平，至於市場憂慮的周末加息仍然「落空」，相信明日公布的CPI會有進一步的啟示。
地產股受壓料成回購焦點
政府增加土地供應之後，金管局進一步收緊樓按，用意要令樓市降溫的目的明顯不過，這也是地產股短期受壓的大環境因素，不過對一線地產股賣樓收益的影響實質不大，港人換樓以及內地豪客仍有剛性需求，承做按揭亦已降至5成左右，在利率未有大幅上升之前，市場購買力不會大幅萎縮。從上兩周股市下滑以來，一線地產股的公司回購或大股東增持已有所增加，今周測試低位，相信大股東會加碼增持，包括長實(0001)、恒地(0012)、信置(0083)都是焦點。
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