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梁亨
儘管德國大盤指數在最後一周的3.17%漲幅，落後於英、法等另外兩大歐洲經濟體的股市漲幅，然而其大盤在6月的3.02%漲幅，則令相關基金在期內以平均上升2.06%，居於上月歐股基金升幅榜首位，而基金上半年的平均6.33%累計漲幅，也較英、法的大型股基金平均漲幅為佳。投資者若憧憬德國經濟仍有望保持領先地位，相關基金現階段還可收集建倉。
據基金經理表示，德國股市回報亮麗，相對於斯托克歐洲600指數上季的1.1%累計跌幅，DAX30指數期內卻有4.8%累計漲幅；基金權重股Allianz第一季的盈利雖然減少45%，但傳出計劃推出超過300億歐元，作為對希臘政府第二個一攬子援助的滾動還債計劃，股價上周五就收報於97.43歐元或漲1.1%。
而Bayer受惠非專利藥「亞士匹靈」銷售，第一季收入較去年同期增加13.2%至94億歐元，公司也調升全年預期收入至370億歐元，旗下的CropScience與1.1萬美國農夫達成7.5億美元和解協議後，股價上周五就收報55.67歐元或漲0.4%。
比如佔近三個月榜首的霸菱德國增長基金，主要透過投資德國上市公司股票，以達致長線資本增長。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-45.48%、38.47%及16.47%；其資產分布為94.75%股票及5.25%現金；而平均市盈率和標準差為11.72倍及32.88%。
企業估值仍具吸引力
霸菱德國增長基金的行業比重為19.57%工業、19.89%周期性消費、11.14%基本物料、12.2%金融服務、11.72%科技、12.43%健康護理、2.62%電訊、2.4%房地產、1.86%公用及0.23%防守性消費。至於該基金的三大資產比重為6.78% Bayer AG、5.99% Allianz SE及5.98% Deutsche Bank AG。
雖然德國出口對比3月經修訂的7.2%增長，四月份下跌5.5%，但5月失業率已是持續23個月下跌，商業信心保持穩定。
儘管能源價格飛漲，德國企業還正在增加投資和僱傭，以滿足蓬勃發展的亞洲新興經濟體的出口需求。
從市場對Siemens等公司先進的工程和技術需求，以及對德國的產品和服務景氣循環來看，相關企業估值仍具吸引力。
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