|
張怡
中資水泥股近期出現過頗為顯著調整，事緣全國水泥生產，7月較6月份按月下滑，令市場擔心是需求放緩的訊號，加上多間大行加入唱淡行業前景的行列，都成為相關板塊受到沽壓的原因。不過觀乎部分水泥股近日已見回穩行情，就以華潤水泥(1313)為例，繼周三反彈2.7%後，昨日再進帳3.86%，收報6.72元。以現價計，潤泥2011年預測市盈率將降至約10倍水平，在估值已趨合理下，料其後市回升的空間仍在。
中國建材(3323)於周三造出10.24元的3月上旬以來低位，並於昨日出現反彈行情，曾高見10.86元，收市報10.6元，升0.16元，升幅為1.53%，成交減至6,144萬股，顯示股價經過過去一段時間的尋底，現水平的沽壓已有所收歛。值得一提的是，集團管理層對行業前景抱頗為正面態度，認為下半年水泥需求將高於上半年，保障房建設下半年將達高峰，並於2012年持續，加上中央水利工程及城巿化建設，若內地全年經濟增長可達9%，下半年需求將增逾8%。
此外，集團對2012年的業績亦表樂觀，認為純利將於本年的高基數上增長，而資產負債表也將進一步優化，負債比率將降至100%以下，料發A股及發債集資後，加上運營所得現金，未來不會再有集資需要。由於集團早前預計2015年可達3億噸產能的目標，或可提前於明年底實現，亦將成為新的盈利增長點。中建材現價市盈率約13倍，2011年料將降至5.77倍，估值在同業中處偏低水平。趁股價走勢趨穩博反彈，上望目標為9月1日阻力位的13.76元，惟失守10元心理關則止蝕。
國壽購輪14249鑊氣夠
中國人壽(2628)昨逆市靠穩，若繼續看好其後市表現，可留意國壽比聯購輪(14249)。14249昨收0.186元，微升0.001元，成交6.15億股。此證於明年3月1日到期，其換股價為19.8元，兌換率為0.1，現時溢價16.33%，引伸波幅45.4%，實際槓桿4.9倍。14249有較長的期限可供買賣，現時數據也屬合理，加上其交投為同類股證中最暢旺的一隻，故為可取的捧場之選。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股走勢依然十分反覆，中資股料續以個別發展為主。
中國建材：管理層對業務前景抱有信心，估值已趨吸引，有利中線收集博反彈。
目標價：13.76元
止蝕位：10元
|
