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興業證券
目前中國華潤持有北藥集團51%的股權，而北藥集團是萬東醫療(600055.SS)的大股東(持股比例51.51%)，這樣華潤就成為了萬東醫療的實際控制人。
收購方中國華潤的業務涉及地產、電力、消費品、醫藥、金融、水泥和燃氣等多個領域，2009年實現營業收入1,491億元(人民幣，下同)，歸屬母公司所有者的淨利潤為67.94億元，在醫藥領域，除了北藥集團，華潤還是華潤三九和東阿阿膠的實際控制人。此次收購主要的目的是為了整合北京市和中國華潤的醫藥資源，積極推進中國華潤的醫藥資源與北藥集團的戰略重組，提升行業地位，共同在北京打造國內生物醫藥產業龍頭企業。
華潤入主有利長遠發展
中國華潤正式成為萬東醫療的實際控制人，我們認為對公司的影響非常深遠：1)上海醫療器械集團有限公司是華潤旗下的全資子公司，在X光機業務上與萬東構成了同業競爭，為解決同業競爭問題，華潤此次在收購書中明確表示，三年之內要將上海醫療器械集團以協商確定的合理價格和合法方式注入萬東醫療；2)公司過去在管理和營銷上均存在一定的問題，激勵措施也不到位，在華潤以業績為導向的考核體系下，公司的管理和營銷都存在較大的改善空間。華潤入主之後，很可能對萬東醫療提出更嚴格的業績考核指標，甚至可能推出有效的激勵計劃，對公司的業績改善和長期發展均十分有利。
注入上海醫療器械成定局
我們在此前的多篇報告中，均明確提出，華潤對公司的整合已漸行漸近，如今上海醫療器械集團的資產注入萬東醫療已成定局，只是時間問題。就整合而言，我們認為華潤給公司帶來的管理和考核指標上的變化，明年應該能有所體現；至於資產注入，該事件十分確定，主要是注入的時間(未來三年之內)、價格和方式尚需明確。
暫不考慮資產注入，我們預估公司2011-2013年的每股盈利(EPS)分別：0.24、0.30和0.38元，我們認為後續華潤對公司整合將成為重要看點，有望成為股價表現催化劑，維持「推薦」評級。
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