|
梁亨
由於投資情緒丕變，據EPFR的統計，在截至8月24日的過去三星期，俄羅斯股票基金淨流失12億元(美元，下同)後，在上月最後一周之內流出的5億元，更是過去五年裡的最大資金流失幅度。不過，上周俄央行減息，而企業盈利仍佳，現時股市預測市盈率只有5倍，已可低吸收集建倉。
然而在近周歐美股市回穩，俄股大盤上周卻以3.1%跌幅，居期間十大股市榜前列，也是表現最差的金磚四國的股市外，大盤9月以來的7.48%跌幅，同樣居期間十大股市榜前列，是否意味俄股吸引力褪色？
據基金經理表示，有統計指俄羅斯政府債務佔GDP比例僅為9%，今年財政赤字佔GDP的比例也預估只有2%，然而受油價下滑與歐洲主權債務危機蔓延拖累，加上自1995年起，9月為全年度表現最差的月份，才讓俄股近期表現失色。
股市預測PE僅5倍
為解決流動性問題，俄央行上周三附回購利率下調25個基本點至5.25%，同時把隔夜存款利率上調25基本點至3.75%，借著收窄存放息差手段，增加銀行間資金拆借靈活度。
而俄股一向與油價關連度上，但對於上月油價約7%的跌幅，期間大盤波段跌幅卻接近21%，以俄企業盈利約32%年增長率，預測市盈率只有5倍，因此現階段收集俄股基金建倉，有望掌握大盤股價回穩後的上行良機。
比如佔近三個月榜首的宏利俄羅斯股票基金，主要是透過俄羅斯的公司股票，以達至回報為目標。基金在2008、2009和2010年表現分別為-74.57%、134.71%及27.63%。資產百分比為93.52% 股票、4.63% 其他及1.84% 現金。基金平均市盈率和標準差為9.06倍及43.87%。
資產行業比重為25.78% 基本物料、22.72% 能源、5.38% 防守性消費、4.46% 工業、4.14% 公用、2.39% 金融服務及1.54% 周期性消費。
基金三大資產比重股票為9.66% MMC Norilsk Nickel ADR、9.12% OAO Gazprom ADR及9.12% Sberbank Of Russian Federation。
此外，俄羅斯8,000多萬中產階級人口，佔總人口的68%，為金磚四國中比例最高，1.5萬美元的人平均購買力可為資源出口以外的內需消費產業增添動能。
|
