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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
在歐元區各方的努力之下，本周市場對歐債危機的憂慮進一步紓緩，VIX指數亦下跌至2個月低位約30的水平，與10月初的高位比較回落了逾30%。當中，尤其以德國兩國就解決歐債危機的計劃達成廣泛一致的共識的消息，對市場信心的支持力度最為顯著。
事實上，從過去歐債危機解決的步伐上看，歐元區各國遲遲未能推出解決方案，主要是受政治因素所影響；各國均以自己的利益出發，令談判遲遲未能達成共識，因此當在歐元區經濟實力最強的德國以及法國，終於就解決歐債危機的計劃達成廣泛一致，承諾在月底前制訂出綜合性的解決方案的消息傳出，才能使市場真正認為歐債危機將有望解決，而當中的可能方案包括對銀行進行資本重組，以及修改現有歐洲條約以加強歐元區國家的合作。
另外，雖然市場對出資拯救陷入財困的德克夏銀行的法國財政感到憂慮，擔心若再有銀行陷入財困將會令法國財政進一步惡化，而評級機構近日亦下調了多間歐洲銀行的評級。不過，法國財政部長Francois Baroin則表示，除了德克夏需要由政府拯救外，認為並無更多銀行需要政府救助，而評級機構穆迪及標普，亦確認了法國評級為「AAA」，展望同樣是穩定，表示德克夏銀行的援助方案，對法國評級無影響，並顯示出該國堅持削赤的決心。
另一方面，作為目前歐債危機的風眼的希臘，由於今年首9個月預算赤字同比大幅上升15%至191.6億歐元，使上月歐盟、國際貨幣基金組織及歐洲央行代表組成的三方小組決定延遲對其發放資金援助，一度令市場對歐債危機爆發的憂慮急升。不過，事情於本周亦見轉機，三方審查希臘小組於周二（11日）在雅典宣布，希臘有望在11月初獲得下一筆80億歐元貸款，由歐元區成員國及國際貨幣基金組織分別承擔58億及22億歐元，使希臘避免於下月發生債務違約。
此外，更有媒體報道，原本否決擴大歐洲金融穩定基金的方案的斯洛伐克議會已經達成共識，預計最遲於周五（14日）將可通過相關議案，使擴大歐洲金融穩定基金的方案最終能達成，為歐洲各國化解債務危機又邁出重要一步。
然而，要解決歐債危機，除了要擴大歐洲金融穩定基金外，更需要的還是確切的路線圖，而歐盟委員會主席巴羅佐周三（12日）亦提出了這一點。
成立穩定機制須達共識
路線圖除了包括一直在進行的援助希臘及擴大歐洲金融穩定機制的規模和增加靈活性外，亦建議加快成立歐洲穩定機制，取代目前的救市基金、歐洲銀行之間加強協調，強化銀行體系，採取維護穩定、促進增長的政策，例如通過自由貿易協議，以及歐元區各國爭取建立統一的經濟管理模式。
雖然巴羅佐所提出的路線圖只是建議，但如果歐元區真的能對路線圖達成共識，那對解決歐債危機而言，應具重要性的意義。
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