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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
中國10月份的經濟數據皆反映政府將繼續進行政策微調，特別是佔中國整體出口比重達20%的歐盟經濟步向衰退的風險上升，而10月份中國通脹數據顯示內地通脹壓力進一步紓緩，為未來宏調政策作微調留出空間。若果歐洲經濟呈現進一步弱勢而主導通脹的主要領域，如糧食價格及商品輸進通脹壓力於11月份持續明顯回落，不排除中國於今年底下調存款準備金率。
10月人民幣新增貸款由9月的4,700億元大增至5,868億元，兼高於市場預期的5,000億元，反映中央於10月已開始放鬆信貸，在定向微調貨幣政策繼續之下，預期第四季度的新增貸款額將回升，以達到2011年全年7.5萬億元的目標(1至9月新增貸款規模約5.68萬億元)。
目前港股估值仍未完全反映中國宏調鬆綁的因素。如意大利政府在著名經濟學家蒙蒂任職內閣總理後國債拍賣活動反應理想的話，預期意大利國債孳息將進一步回落，有助股市氣氛進一步改善，在市場加強對人行逐步作宏調鬆綁的預期之下，資金將局部回流港股尤其中資股的領域，帶動恒生指數短線再反覆上測20,000關卡。
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