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梁 亨
上周三意德5年期國債收益差距急速擴大至7%以上，由於市場緊繃情緒，令資金流入美元避險，黃金股基金當天的平均0.69%跌幅，居其間行業基金榜中游位置。雖然金價上方有每盎司1,800美元的阻力關口，但時值中、印的黃金消費需求旺季，有利金價行情之餘，對黃金股也有拉抬的作用。
據基金經理表示，雖然意大利、希臘政治危機暫時落幕，但意國的經濟在歐元區有舉足輕重地位，加上政客各自各的政治盤算，意、希新領導人的政治智慧能否理順國內對緊縮政策的反彈，還得邊走邊看，在歐債問題還不可以掉以輕心下，黃金資產避險功能還是具投資價值。
基金增持 黃金需求升溫
而全球最大黃金ETF–SPDR黃金信託基金9月持倉減少30噸黃金後，本月至上周的約24噸持倉增加，已倍於上月的11.6噸全月持倉增加，表明投資者對黃金需求的升溫，也讓Goldcorp上周四的單日漲4.4%至54.58加元；因此只要黃金需求持續，黃金礦脈股和持股基金也會受惠。
比如佔近三個月榜首的貝萊德世界黃金基金，主要透過將不少於70%資產投資於與金礦業務、其他貴金屬或基本金屬產業鏈的公司股票，以達致提高總回報為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-34.51%、49.02%以及36.38%；其平均市盈率和標準差為15.68倍及33.29%；而資產百分比為97.83%股票、1.1%其他、1.1%現金及0.05%債券。
貝萊德世界黃金基金的資產地區分布為45.34%北美、17.64%拉丁美洲、18.19%非洲、9.66%大洋洲、5.01%新興歐洲、3.05%英國、0.6%歐元區、0.44%已發展亞洲及0.06%新興亞洲；而資產行業比重為96.57%基本物料；至於該基金三大資產比重股票為8.41% Newcrest Mining Ltd.、7.52% Goldcorp Inc. 和7.49% Kinross Gold Corp.。
此外，儘管金價上漲提升了黃金礦脈股的獲利，然而股價表現卻相對金價失色，使得黃金礦脈股基金今年累計表現還是處於虧損狀態。
據金融郵報的統計，相對於頂級的黃金礦脈股2010年股息派發的同比增加26%，今年同比更增加75%，其中13家公司派發的股息合共就接近20億美元，而佔基金3.97%權重的Eldorado Gold的預期股息同比增加67%，為低利率環境提供金價帶動的盈利外，還有另一額外投資誘因。
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