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海通國際
美高梅中國(2282)娛樂場的貴賓業務有很大的部分是由貴賓博彩中介人帶來的，約佔貴賓轉碼數90%，其餘的則來自直接貴賓業務。當中一些受聘用的貴賓博彩中介人的規模較大，如Neptune ，Suncity及 David ，佔中介人的貴賓博彩轉碼數總額約60%。我們相信美高梅澳門於未來將會聘用更多貴賓博彩中介人。
發展更多貴賓博彩容量
作為一直以來推動貴賓博彩業務、最大化現有容量利用率以及增加直接貴賓顧客容量的能力，美高梅澳門引入幾個一級貴賓博彩中介人，還將娛樂場高層的若干高級別墅改造為貴賓博彩廳。通過改善設施以更好地迎合顧客的口味，以及為中介人創造優越的工作環境，這些都是為貴賓業務增長而進行的長期努力。除此之外，娛樂場的第2樓層還有約7,000平方米可供以後發展更多貴賓博彩容量，如存在需求，預計這將有助提升該業務的收入能力。我們預計物業的貴賓博彩收益將可於2011年度及2012年度分別按年上升80%及11%。
物業提升有助業務增長
美高梅中國目前的股價相當於2012年預計企業價值對扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EV/EBITDA)比率約7倍，與其上市同業10倍的平均水平相比(不計及美高梅中國)，大幅折讓。公司的基本因素不斷增強，物業的提升有助帶動業務增長，我們給予強烈買入評級，目標價16.37元，相當於2012年預計EV/EBITDA比率11倍，意味該股的升值潛力達62%。
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