|
富蘭克林投顧
中國2011年第四季經濟成長率達8.9%、優於預期的8.7%，惟兩年多來首次滑落至9%以下的成長率也強化投資者對於官方放鬆緊縮貨幣政策的期待，帶動中港股市同步大漲。事實上，國務院總理溫家寶於全國金融工作會議表示將提振股市信心，已鼓舞中國股市表現強勁，恒生國企股指數美元計價今年以來上漲超過10%。另外，受惠印度盧比與巴西里拉兌美元升值幅度雙雙漲逾4%挹注，印度孟買指數與巴西聖保羅指數美元計價今年以來均有10%以上漲勢。
通脹放緩締造轉強契機
受惠中國與巴西股市漲勢所帶動，近一兩年來沉寂許久的新興市場龍頭，金磚四國股市，已悄悄展現落後補漲格局，展現強勁反彈走勢，今年以來除了上海綜合證券指數之外，香港國企、巴西、印度及俄羅斯股市表現均優於MSCI新興市場指數。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯認為，2010年下半年以來，金磚四國中的中國、巴西與印度深陷通脹與緊縮政策泥淖，股市表現黯然失色，然而隨著食物價格下滑導引通脹水平放緩，巴西央行已率先降息、中國人行調降存準率、印度央行也暫停升息，政策面利多已為金磚四國股市走勢轉強締造契機。
中國增長力道仍然穩固
近期中國經濟成長雖有所放緩，不過成長力道仍然穩固，預估2012年可維持8%-9%的高成長率。目前市場對於中國官方的寬鬆政策寄予高度期待，除留意人行是否於近期內調降銀行存準率之外，也可留意第一季銀行新增貸款金額，每月是否新增8000億-1萬億元人民幣金額，歷史經驗顯示，若中國信貸明顯分布於該年度前兩季，意味該年度貨幣政策較為寬鬆，農曆春節假期後的股市表現亦相對較佳。
目前來看，市場對新興國家2012年經濟的預期多為開低走高的情況，使得新興股市在2012年若有表現，下半年的機會可能較大。未來一季，建議投資者以逢低進場的策略佈局，不追高。標的方面，內需成長性高、政策做多空間大且受歐洲經濟、金融牽連較低的新興股市，預期能有相對較佳的走勢表現，目前相對看好中國、拉美以及金磚四國股市表現。
|
