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■美國聯儲局推遲加息時間，並考慮透過購買國債，市場再度憧憬出現QE3。彭博社
路透專欄撰稿人Martin Hutchinson
美聯儲局（FED）未來可能會展現不為人樂見的意外之舉。美聯儲上周三將維持近零利率的持續時間從約18個月延長到三年。而在零利率政策截止前，就業形勢、主席伯南克離任或通脹上揚都有可能帶來殺傷力不小的情勢轉變—或許也會導致美聯儲遲遲不動以避免這種情況。
伯南克在新聞發布會上表示，由於聯邦基金利率已經為零，美聯儲還有兩種影響貨幣政策的工具，即公債購買計劃和政策預期。美聯儲將預期升息時點從2013年中期推遲至2014年底，此舉或已壓低長期債券收益率(殖利率)。
伯南克還概述了美聯儲的長期目標和政策策略，即按個人消費支出(PCE)物價指數年度變動情況將軟通脹目標設定在2%。他指出，設定硬目標將有違美聯儲促進充分就業和降低通脹的雙重使命。
通脹升勢勁 加息機會增
去年12月美國失業率為8.5%，自8月以來已下降了0.6個百分點。如果這種改善勢頭能夠持續，失業率就能在2013年中期之前達到美聯儲預期的5.2%至6%的「正常」區間—遠早於新的零利率截止時間。
此外，美國11月個人消費支出(PCE)物價指數較上年同期上升了2.5%。這一水平已經超過美聯儲定下的軟目標，似乎未來三年通脹升勢足以使美聯儲有必要升息。最後，伯南克任期到2014年1月將結束，今年的大選可能決定其是否會連任。若是美聯儲主席換人，則可能引領一條迥然不同的政策路線。
儘管美聯儲此次預期的日期並非固定不變，但是如果政策提早轉向，將會有損其信譽。此外，美聯儲可能還有堅守既定政策路線的動力，這種做法或許會在就業和通脹趨勢有必要採取加息時，使美聯儲久拖不動。簡言之，美聯儲兩頭吃虧的風險倍增。
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