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梁亨
儘管俄羅斯股市上周的1.84%跌幅，居當周十大股市跌幅榜之列，然而柳暗花明，大盤在上季最後一個交易日的1.51%漲幅，又重上當天十大股市升幅榜之列；有分析指即使大盤上季的累計18.52%漲幅，為金磚股市之首，只要全球景氣繼續邁向復甦，俄股在整體新興市場的明顯偏低市盈率優勢，具吸引投資者挹注魅力。
據基金經理表示，作為能源出口大國，這部分收益提供去年俄國政府收入近50%以及貢獻近17%的GDP比重，今年第一季受惠於高油價環境，以及Micex指數的5.8倍、這個遠低於MSCI新興市場指數21個新興市場的10.7倍市盈率，使得Micex指數獲得自2010年第四季以來，表現最佳的一季。
俄企指數上季升18%
這樂觀氣氛也讓彭博美上市俄企指數上季的18%漲幅，成為自2011年第一季以來，表現最佳的一季，當中成份股OAO Lukoil ADR期間雖然漲了14%，預估市盈率只有4.4倍，但已為持股基金帶來了助益；而瑞信指即使油價進一步掀動俄股，預期的7.3倍市盈率仍具建倉吸引力。
以佔今年來榜首的摩根俄羅斯基金為例，主要是透過俄羅斯和獨聯體國家的全球或美國存託證券，以達致長期資本增長目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為163.66%、26.01%及-35.86%。基金平均市盈率和標準差為7.08倍及40.15%。資產百分比為96.81% 股票、2.07% 其他和1.1% 現金。
資產行業比重為35.8% 能源、13.8% 防守性消費、12.66% 基本物料、7.74% 周期性消費、7.19% 工業、4.8% 電訊、2.55% 公用、2.38% 金融服務、0.67% 科技、0.54% 健康護理及0.24% 房地產。基金三大資產比重股票為5.68% OAO Lukoil ADR、7.4% OAO Sberbank of Russia及9.69% AO Tatneft ADS。
OAO Sberbank ADR上季的35%漲幅，為彭博美上市俄企指數中的第三大漲幅股外，以每份ADR等同4股Micex掛牌的普通股，其季末ADR與其普通股的3.7%溢價，為去年11月底以來的最大溢價差距，表明外資對俄股有追捧。
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