法興料輪商季內主攻藍籌輪證

http://paper.wenweipo.com [2012-04-17] 我要評論

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■李錦(右)料，第二季窩輪及牛熊證成交，分別佔大市15%及12%。旁為蔡秀紅。香港文匯報記者張偉民攝

　香港文匯報訊（記者周紹基）港股爆發「民企風暴」，多隻民企近月顯著下瀉，法興環球股票產品董事李錦預期，市場對二三線股有戒心，故估計本港發行商第二季會集中發行藍籌輪證。李錦又預期，第二季窩輪及牛熊證成交，分別佔大市15%及12%，較上季分別升1.3百分點及輕微下降0.1百分點，由於市況淡靜，投資者傾向投資較短線的產品，若股市持續回升，投資者才會將資金轉投正股。

民企風暴後二三線輪惹戒心

　自去年第四開始，指數衍生產品佔去大部份成交，股份窩輪佔比大減，李錦認為，股份輪證的佔比已經見底，去年第四季股份窩輪佔整體窩輪成交約45%，預料股份輪未來成交會回升。自於二三線輪當中，目前民企僅佔低於5%，故民企風暴對輪商的影響不大。他建議，短時間持有二三線輪以及於投資時較審慎。

　各隻股份窩輪中，李錦認為，內銀股表現會與大市同步；滙控(005)方面，則要看歐債危機的發展，若危機有所緩和，市場或會重估滙控價值；和黃(013)的表現相信會在第二季向好，相關窩輪亦較吸引。另外，上月新地(016)因郭氏兄弟被廉署拘捕而停牌，復牌後股份及相關窩輪急跌，令發行人對沖成本增加，李錦指由於新地股價及窩輪波動只維持一天，對沖成本及風險仍在預期之內，發行商損失並不大。

首季窩輪成交增牛熊證大降

　自去年第四季起，窩輪引伸波幅開始收窄，法興環球股票產品策略師蔡秀虹指出，若今年第二季股市急跌，引伸波幅便有機會大幅上升。不過，李錦補充說，現時歐洲處理歐債危機的方式與美國相似，相信危機最終再惡化的機會不大。

　截至三月底止，首季本港窩輪成交5,255.5億元，按季升2.8%，佔大市比例13.7%，按季下跌0.2百分點。牛熊證方面，首季成交回順，按季跌27.6%至4643.5億元，佔大市成交比例12.1%。由於近期大市波幅較窄，投資者偏愛收回價接近、槓桿比率較高的恒指牛熊證作即市短炒。