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梁亨
儘管上月起的歐元區信用市場危機再受關注，引發市場動盪，使得布局全球的環球股票基金4月以來平均跌了5.21%；不過，其間的消費股基金則錄得平均1.6%漲幅，相比之下，同組別奢侈品基金的平均2.54%漲幅更明顯稍佔上風。由於奢侈品板塊股份的首季業績大多優於市場預期，令投資者對相關產業的前景刮目相看，為有關產業股股價提供支撐。
據基金經理表示，雖然美國知名品牌Fossil日前發布的第一季業績有4%盈利增長，而每股0.93元(美元，下同)盈利也比市場預估高1美分，但公司調低全年每股盈利，由原本的5.4元至5.5元，下調至5.3元至5.4元。
由於與市場預期的每股5.6元差距拉大，加上其第二季度的前景也會低於市場預期，不僅讓Fossil業績公布當日股價大跌34%，連帶Tiffany、Coach、Michael Kors等股價當天也分別下跌3.1%、4.5%及 6%，主要是擔心歐洲的銷售下滑會拖累來季業績。
歐元貶值 內地消費需求增
但現在主導奢侈品銷售的是環球旅遊消費者，即使有預估今年奢侈品市場只有7%增長，但預期銷售金額有望超過2,600億元。
另一方面，儘管內地今年7.5%GDP目標，讓人感覺整體經濟可能會失去動力，但歐債危機下，促使歐元兌人民幣近兩月跌幅超過4%，反而愈發吸引內地消費者對名牌的追求，為有關業者彌補當地負面因素造成的損失。
以佔今年來榜首的ING (L)高檔消費品投資基金為例，主要是透過將不少於2/3總資產投資於具威信和優越品牌的公司股票管理組合，而不超過10%的子基金資產可選擇投資於有關公司的可換股債。上述基金在2009、2010和2011年表現分別為59.16%、41.22%及-11.33%；其平均市盈率和標準差為15.97倍及26.51%；而資產百分比為95.66% 股票、4.78% 現金和0.43% 其他。
ING (L)高檔消費品投資基金的資產地區分布為59.02%已發展歐洲大陸、24.42%美國、10.08%已發展亞洲、4.23%英國及2.25%新興亞洲；其資產行業比重為80.69% 周期性消費及14.97% 防守性消費；至於該基金三大資產比重股票為8.4% PPR、8.29% Compagnie Financiere Richemont SA及6.58% Tiffany & Co。
市場預期今年來自內地消費者對奢侈品市場的銷售貢獻會有18%–20%增長，另一金磚國印度也會有15%–20%增長。在歐洲、紐約、香港等地，超過50%的奢侈品銷售額是來自新興市場的消費者，使一眾奢侈品商在中國以外地區加價 3% ，為其業績提供支撐助益。
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