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■人保今起招股，券商銀行推優惠吸客。圖為管理層較早前出席投資者推介會。
——零息孖展優惠招徠 預留逾550億供認購
香港文匯報訊（記者 陳遠威）近日多隻新股紛紛搶閘趕「聖誕檔期」，令沉寂多時的新股市場再度活躍。「最貴茶餐廳股」翠華（1314）今日掛牌，準年度集資王人保集團（1339）也今日開始招股，多家銀行及券商齊齊推出新股認購低息借貸優惠搶客：證券行預留合共逾550億元孖展額度供散戶認購，滙豐及恒生等銀行亦提供孖展優惠，務求在新股市場食「尾糊」。今年一直慢熱的新股市場，似乎一下子由冷漸轉熱。
人保集資額高達278億元，並獲17名基礎投資者認購144億元。有消息指其國際配售首日已獲超額認購，「訂單」增長迅速，主要來自基金公司及金融機構。多家投資銀行兵分三路進行路演，分別至新加坡、歐洲和中東，以及美國。其間，中石油（0857）加額1.5億美元，中國平安（2318）亦由3,000萬美元加額至1億美元。消息人士透露，多家認購投資者當中包括大新金融（0440）。
買「聖誕禮物」免手續費
對股價充滿信心的人保董事長吳焰稱這是給港人的「聖誕禮物」。為得到這份「聖誕禮物」，有銀行提供0.68厘的低孖展息率應市，更有券商以零息率孖展作招徠。
京華山一昨宣布，為網上認購人保新股客戶提供零孖展息率，惟只限每戶首20萬元孖展額，額滿即止，至於預留額度則未有公布。耀才證券也稱，已為人保預留160億元孖展認購額度，貸款額最高9成至9成半，經網上認購息率低至0.8厘。此外，輝立証券預留150億元額度作人保孖展，貸款額最高9成，息率介乎0.98-1.18厘。信誠證券預留140億元孖展額，息率介乎1.08-1.8厘。英皇證券預留100億元，息率待定，但指有機會低於1.08厘。而敦沛證券則預留5,000萬元孖展額，息率將於今日決定。
銀行方面亦進取搶客，恒生推出低至0.68厘孖展優惠，申請36萬元貸款收費147元，貸款按金最低約4.8萬元，當中包括認購手續費100元；貸款額最高9成。交銀香港則提供最低1.15厘的孖展優惠，貸款額9成，最少需貸款20萬元。大新提供1.25厘孖展，並豁免手續費。而滙豐則提供2.3厘息率孖展，貸款額9成。
短期升逾10%機會微
至於入市風險，一中證券高級分析員徐滿光認為，現時市況好轉，人保選擇第4季上市相信不會碰上太大問題，又指人保今年表現中規中矩，預料股價可有5%以上升幅，但要升逾10%則機會較微。
徐氏指內險與其他保險公司有別，投資風險較大，因內地保險公司集中投資A股市場，A股表現不振，內險亦難以得益。雖然保費收入增加，但整體盈利在A股萎靡下表現差強人意，估計人保亦會面對相同境況。加上保險公司可能面對市況逆轉風險，入市要小心。
據人保招股書，公司總資產中約11%投資於證券投資基金，32.1%投資於股票及債券，內地及其他市場波動可能導致投資回報減少或虧損，從而影響盈利及財務表現。而人保重大部分總保費收入來自自動車輛險產品，內地車輛需求及交通政策變化有可能產生重大負面影響。
向隅者可轉投財險
人保市賬率2.5倍，估值尚算便宜，徐滿光指，人保價格未必較旗下中國財險（2328）及中國人壽（2628）吸引。現時市場估值偏低，短期會有「影子效應」，保險股有一定上升空間，但相信不會出現大幅飆升。又指財險估值不高，現時市況向好下，未能抽中人保的股民大可轉投財險。
對於投資者該買人保還是財險，人保董事長吳焰稱各人有自己的投資風格及取向，財險為非壽險公司，發展成熟並帶來持續利益；投資人保則可發現保險板塊的價值，亦可分享集團框架內各家保險公司所帶來的利益。
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