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韋君
港股今日復市，受惠於內地股市向好，資金持續流入本港金融體系的勢頭未變，料續有利大市反覆向好的行情得以延續。本地汽車股在周一的半日市中，表現互有升跌，其中強勢股的長城汽車（2333）漲1.29%，而較落後的比亞迪（1211）更見發力漲2.46%，至於估值被視為行業較偏低的慶鈴汽車（1122）也向好，收市報1.87元，微升0.02元。
慶鈴H股現時發行股數為12.39億股（H股市值23.17億元），日本五十鈴是最大股東，持有40.08%，佔註冊資本約2成。慶鈴較早前宣佈與 H股大股東五十鈴合作，成立合營公司，開發新型重型商用車及零部件。投資總額800萬美元，慶鈴佔25%。集團最近又宣布，再與五十鈴訂立GXR/GXZ技術許可協議。五十鈴將向其提供技術及技術信息、員工培訓及技術支持，以及許可使用五十鈴的商標及標誌以按非獨佔基準於中國生產及銷售GXR/GXZ汽車定價及付款條款，首次費用為6億日圓（約4,500萬元人民幣），有效期至五十鈴停止生產GXR/GXZ（通常為10年，並以較早者為準）。
大股東加強合作提升競爭力
此外，兩公司另將於明年首季再訂FXZ技術及FYH技術許可協議，目標為FXZ及FYH汽車，交易詳情與上述交易相若，而所涉首次費用則為7億日圓（約5,251萬元人民幣）及6億日圓。慶鈴與大股東的業務合作進一步擴大，對提升其在市場的競爭力大有幫助，而隨著圍繞日系汽車的不明朗因素逐步消化，該股因有估值優勢，料將有望發力追落後。
就業績表現而言，2011年（12月年結）全年，慶鈴營業額81.49億元（人民幣，下同），增長33.4%；盈利3.54億元，上升17.2%。至於集團於截至今年6月底止的中期，則獲利1.57億元，按年跌18.6%，每股基本盈利為0.0631元，不派息。慶鈴現價往績市盈率（PE）10.84倍，2012年預測12.9倍，PE不算特別吸引，但該股每股資產淨值2.922元（約3.65港元），市賬率（PB）僅0.51倍，加上其每股淨現金2.07元港元已高過股價，則屬可取。就股份走勢而言，該股已企於10天、20天及50天等多條重要平均線之上，而10天線更只是於周一才重返，可算是走勢漸轉好的表現。趁股價向好部署跟進，中線上望目標仍睇年高位的2.43港元。
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