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■梁亨
儘管德國DAX指數在本月起不斷推高後，受美國眾議院上周延遲表決家庭增稅方案影響止步回落，但作為歐股中「體質」最好的德股今年大盤已漲了29.06%；因此憧憬其基本面改善還可帶動股市市盈率獲得進一步的擴張動能，可佈局收集相關基金建倉。
據基金經理表示，DAX指數今年開盤時延續去年底的趨勢，一路上升，雖然9月份Ifo經濟景氣指數在連續五個月下滑後跌至谷底，加上美國大選加劇市場對政策不確定性的擔憂，投資者謹慎情緒上升讓德股上月中旬出現小幅向下波動。
由於西、意10年期國債約5%收益率遠離7%的警戒線，歐債危機在歐洲央行政策操作及維護歐元承諾下暫時穩住，企業與投資信心皆重新回復，歐元區Sentix投資者信心指數由11月負18.8，到12月改善至負16.8，是連續四周獲得改善。
企業景氣指數挺升有利氛圍
Ifo企業景氣指數由11月的101.4，攀升至12月的102.4，高於市場預期的102外，德國12月投資者信心指數由11月的9.4，續升至13，創7個月新高，推動指數前周四衝上五年來最高7,672.1點水準，表明其基本面的改善正換來投資者的挹注，為大市提供更上層樓的動能。
以佔近三個月榜首的富達德國基金為例，主要是透過德國股票證券的投資管理組合。該基金在2009、2010和2011年表現分別為26.12%、13.72%及-19.19%。基金平均市盈率和標準差為14.75倍及27.14%。資產百分比為98.2% 股票及1.8% 貨幣市場。
資產行業為28.4% 非必需品消費、17.8% 工業、16.1% 健康護理、11.9% 金融業、10.3% 資訊科技、6.5% 基本物料、4% 公用電訊、3.2% 能源及0.1% 其他行業。
資產地區分佈為92.9% 德國、3.2% 意大利、1.3% 瑞士及0.7% 其他地區。基金三大資產比重股票為9.4% Volkswagen preferred shares、8.9% Allianz SE及8.5% Bayer AG。
儘管歐債危機的動盪，但德國的出口增長讓第三季GDP還是有0.1%增長，而戴姆勒與寶馬車廠在美、歐及新興市場的市佔率都持續擴大，股價表現強勁。
只要中、美來年呈現平穩增長，德國工商商會日前預期來年出口還會有4%增長，比早前當地工業協會預期的3%增長還要高，這對德國出口企業的業績以及其股價，會提供一定的支撐動能。
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