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梁亨
受市場憂慮美聯儲局壓抑購買債券和原油下跌的影響，而莫斯科交易所40億美元的IPO僅獲兩倍認購，使得俄股的Micex指數跌至去年12月底時的水平；然而看好俄羅斯基本面正面，加上大盤估值吸引可讓股市市盈率擴張動能，可在近期調整收集相關基金建倉。
據基金經理表示，雖然受到來自歐、美的不利經濟數據影響，以及美國前周原油庫存大增，使得國際油價接連幾天下跌，對能源股比重達5成的俄股構成一定的壓力，但從基本面而言，該國央行和財政部表示即使今年沒有大刀闊斧的改革，今年的經濟可實現3.5%的增長。
中國推進城鎮化 俄原材料需求增
以目前的5.3%失業率是處於歷史相對低水平，居民收入以及儲蓄也同步有所上升，對於拉動內需消費上會有激勵效果，加上中國的鄉鎮城市化對俄國原材料需求，對相關企業業績有正面支撐。
而美銀美林日前的報告指在新興市場企業盈利回升的初期，俄股大盤的平均漲幅通常冠絕其他新興市場，因此從彭博社的數據而言，以MSCI明晟俄羅斯指數於1月底的4.57倍12個月預期市盈率僅為長期平均的58%，表明俄股已具低估的價值。
以佔近三個月榜首的百利達俄羅斯智取股票基金為例，主要是透過總部設於俄國或大部分業務來自俄國的股票管理組合，以達致中期增值的目標。
該基金在2010、2011和2012年表現分別為28.6%、-28.91-11.44%及18.2%。基金平均市盈率和標準差為6.29倍及29.32%。資產百分比為100% 股票。
資產行業為48.23% 能源、12.76% 金融業、10.26% 公用電訊、9.7% 公用、7.31% 基本物料、6.16% 工業、2.56% 必需品消費、1.52% 非必需品消費及1.5% 資訊科技。
基金三大資產比重股票為7.82% Surgutneftegaz、6.94% Lukoil OAO及5.11% OKG。
雖然普京總統宣示改革俄股第一步的莫斯科交易所IPO出師不利，但普京表示今年俄國經濟該有5%增長外；IMF高級駐俄代表上周三也表示，政府只要採取更果斷的措施，每年經濟就有6%增長。
經濟增長有助於俄股後市漲幅，對該國的退休基金以當地股市流動性與能見度偏低而言，俄股比重只佔資產2.3%份額，遠低於毗鄰匈牙利的三成四，一旦俄股改革有成效，將有助吸引當地退休基金提高俄股比重，為大市提供動能。
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