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周全浩 資深評論員
近來，世界金融市場動盪不穩。日本股市經過一輪升市後，繼而迅速下滑，數星期內從高位下跌2成，美國股市也從高位開始調整。近日，香港恆生指數亦曾跌穿2萬點水平。黃金價格大跌，最終跌穿每盎司1300美元。美國聯儲局主席指政府有意退市，減少買債的言論，引起金融市場很大動盪，導致美國債券價格大跌，孳息率隨之上升。
這些金融市場的變動，與大量資金流動有關。所謂資金流動主要分兩個方向：第一，國與國之間的資金流動。最近，除香港股市下挫外，巴西和中國等新興市場的股市都普遍下滑。一些傳媒分析，原因是大量資金由新興市場撤走，部分資金可能回流美國市場。
第二，不同資產類別之間的資金流動。大量資金由一種資產，流向另一種。近日美國債券價格大幅下跌，美國10年期債券孳息率於過去一、兩個月抽升1厘，當中涉及的資金流動非常龐大，才能夠有這樣的影響。至於黃金價格大跌，跌穿1300美元1盎司；部分貨幣，如日圓，在半年內大幅貶值3成，這些跌浪均明顯反映有龐大資金在資產類別間流動。但實際是哪些資金在流動、金額多少，均無人知曉。
現時國際市場的大量資金流動，最終都會儲存在某些資產類別。有大量資金注入的資產類別價格會上升，有資金大量被抽出的資產類別價格會下跌，所以待一切塵埃落定後，便會看到大量資金究竟從哪些國家和資產類別流出，以及流入了哪些國家和資產類別。
另外，美國金融市場最近更出現了些奇異現象。美國金融市場的債券和股票價格兩者一向反向移動，債券價格下跌，股票價格便會上升，反之亦然。近期美國金融市場的債券和股票市場卻一併下跌，叫人摸不著頭腦，究竟資金流去哪裡？
最後，提醒香港市民，息口上升已可預見，但上升速度緩慢，加上部分評論者為了抨擊香港政府，指政府壓抑樓市辣招無效，令部分市民深信樓價不會回落。市民必須擦亮雙眼，看清局勢，若不經思索，輕信這些言論，將來後果，定當自負。
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