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英皇期貨營業部總裁葉佩蘭
美國10月非農就業人數大幅增加20.4萬，大幅好於預期的12.5萬；失業率升至7.3%，符合市場預期。預計對於QE縮減的討論將重歸市場焦點，短期將繼續提振美元，利空黃金﹔另一方面，原油價格西方六國與伊朗會談展開，地緣政治因素緩和，加上頁岩油革命成功，油價仍然弱勢。
基本因素分析：美國數據造好 退市憂慮增加
美國10月非農就業人數大幅增加20.4萬，大幅好於預期的12.5萬；失業率升至7.3%，符合市場預期。分項數據顯示，美國10月私有部門增加就業21.2萬，政府部門減少就業0.8萬；這表明美國政府10月份關門16天並沒有對整體就業市場產生太多影響，美國經濟總體仍在按照其內在的趨勢擴張。另外，美國第三季度國內生產總值折合成年率增長2.8%，高於第二季度2.5%的增幅，並創下一年來最大增幅。在連續重磅數據的利好之下，加上今周沒有特別重大的消息，預計對於QE縮減的討論將重歸市場焦點，短期將繼續提振美元，打壓貴金屬走勢。當中金價下跌，穿破1300美元心理關口，帶動其他貴金屬價格回落。
另外，從機構投資者的走勢看，長遠黃金仍然不是很吸引。全球最大黃金基金SPDR ETF在上月不停減持黃金，一共減持了約35噸，總持倉維持在低水平。
除了投資需求外，實物黃金需求被認為是支撐黃金價格的關鍵因素。從黃金實物需求來看，印度作為黃金需求大國，今年以來印度政府已經多次上調黃金進口關稅，並要求進口商將20%的進口黃金用作珠寶首飾加工，並向外出口，以控制不斷膨脹的經常賬戶赤字，導致印度黃金進口量出現下滑。
印度黃金首飾行業專家上月底稱，儘管排燈節前印度國內對實物金有着很高的需求，但預計今年節日的實物金銷量可能下滑60%，因政府嚴格控制黃金進口導致該國供應越發緊俏。由於印度的通脹仍然維持在9.5%的高水平，預料印度央行的關稅政策會持續。
天氣因素改變 頁岩油增加產量
油價方面，近日因為伊朗與西方六國和談展開，令地緣政治因素得以舒緩。從基本面看，油價仍然利空。過往冬季臨近，取暖用燃油需求將會有所上升，刺激油價走高。可是今年歐美天氣改變，從美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）的資料來看，今冬歐美氣溫偏高，全美取暖日將較2012年下降56%，較歷史平均水準低30%。因此，預計四季度整體消費將較三季度有較明顯回落，10至11月份預期將較9月略降，幅度將相對有限，12月或整體回升，全季預期較三季度整體將下滑30萬桶／天。
另一方面，從長遠的供需層面上看，原油市場將會出現革命性的轉變。據路透社對世界20家大銀行和分析中心的調查顯示，分析家對國際油價的預測發生明顯變化，預計到2020年布倫特原油價格將降至95美元，因為美國頁岩氣革命取得成功，已經可以從硬質岩層開採出頁岩氣和頁岩油，此外能源的利用效率將提升。頁岩氣已經顛覆了美國的能源市場，使美國的石油進口降至二十年來的最低水準，進口依存度不斷下降。美國能源資訊管理局預計，到2014年，包括原油和石油產品在內的液體燃料的淨進口量將跌至每日600萬桶左右。這是自1987年以來的日進口量的最低水準，比2004年7月每日超過1200萬桶的需求量少了近一半。石油輸出國組織（OPEC）也表示，到2018年全球各國對OPEC原油的日均需求將下跌110萬桶，至2920萬桶，主要因為北美產量上升。由此可見，油價未來仍然受壓。
技術走勢分析：黃金
從圖表上看，紐約期金（12月）現在走勢進入消化性三角形，而且呈向下方進發，以目前的走勢看，很難有突破，留意1270美元的價位，一旦跌穿的話會再下試10月中的底位1252美元。
原油
紐約原油期貨（11月）價格自8月底見過高位112美元水平後，走勢回落，走勢呈下降軌道，以黃金回調比例計算，現在已經跌穿了38.2%水平，近日交投淡靜，由於早前之跌勢過急，因此短期會有反彈，建議在97美元時沽空，下望90美元。
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