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烏克蘭局勢持續緊張，環球金融市場前日經歷小股災，俄羅斯股市、滙市首當其衝。港股前日受此拖累下跌336點，但昨日反彈156點，收復部分失地。
俄羅斯立場強硬，不僅令該國股滙重創，同時也面臨受西方經濟制裁的憂慮。即使最終沒有制裁行動，俄羅斯和西方世界之間的政治關係也會降溫。美國決定取消即將在俄羅斯索契舉行的G8國集團峰會預備會議，還取消了即將與俄羅斯方面進行的能源和貿易談判。歐盟也警告稱，準備好在幾天內對俄羅斯採取行動。另外，評級機構標普或下調俄、烏評級。
俄羅斯經濟經不起打
烏克蘭戰雲密佈，任何傳言都可能導致金融市場大幅波動。前晚有指俄羅斯向克里米亞烏軍發最後通牒，美股迅速急跌，但在俄羅斯方面否認後，跌幅迅速收窄。
不過，估計俄羅斯和烏克蘭的抗衡，不會導致全球股市大幅調整，因為潛在的經濟制裁對俄羅斯來說都是極其有害的，普京明白其利害關係，不想見到該國的經濟因此受到傷害。政局緊張引發全球原油供應憂慮，原油升至超過5個月高位，俄羅斯可從油價上升中獲益，但俄羅斯依靠歐洲的出口維持物資供應，一半的俄羅斯對外貿易和歐盟國家相關。俄羅斯對國際經濟的依賴程度是十年之前所不可想像的。
局勢惡化是低吸機會
一般來說，每當全球發生衝突或戰亂，股市通常先遭拋售，但如局勢沒進一步惡化跡象，股市在隨後一段時間會反彈，直至逐漸收復失地。就以港股來說，由於市場前日一度對俄羅斯可能出兵感到憂慮，恒指受拖累大跌。市場相信各國會盡量避免出現軍事衝突，昨日已收復部分失地。故若俄羅斯和烏克蘭的抗衡激化，港股進一步受壓時，卻是低吸機會。■陳羨明 太平金控．太平証券（香港）研究部主管
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