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中銀香港發展規劃部經濟研究處經濟研究員 卓亮
從最新公佈的宏觀數據來看，中國經濟增長動力有繼續放緩的跡象。為了撇除春節期間的季節性因素，多項指標均以1至2月綜合水平與去年同期作比較。而在今年頭兩個月，規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、與固定資產投資的表現均遜於市場預期。加上近期相當疲弱的國際貿易數據與PMI指數，中國經濟多個層面的表現均有所惡化，首季GDP增長有可能低於7.5%。
工業生產增速放緩至58個月低位
規模以上工業增加值在1至2月同比增幅從去年12月的9.7%下降至8.6%，不僅比市場預期低0.9個百分點，更跌至2009年4月以來最低水平。換言之，中國工業生產目前的增長速度已放緩到58個月低位。發電量的數據亦能間接反映工業生產的不景氣。1至2月日均發電量同比增長5.5%，較去年12月8.3%的水平急挫2.8個百分點。
另外，在零售銷售方面，2014年1-2月份，社會消費品零售總額42,281億元，同比名義增長11.8%，而扣除價格因素後實際增長10.8%。頭兩個月零售銷售增速較去年12月低1.8個百分點，不僅與13.5%的市場預期相距甚遠，同時亦創下三年新低。內需表現不理想，進一步增加經濟下行的風險。
固定資產投資表現同樣失色。2014年1-2月份，全國固定資產投資（不含農戶）30,283億元，同比名義增長17.9%，較19.3%的市場預期低1.4個百分點，與去年12月相比則下降1.7個百分點。更為令人擔憂的是，固定資產投資已跌至逾13年低位。誠然，在經濟轉型時期，固定投資增速下降本身未必是壞消息，但如此顯著的跌幅在短期內難免對經濟表現造成較大壓力。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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