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■烏克蘭、俄羅斯天然氣管道。 路透社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
最近烏克蘭與俄羅斯的局勢成為市場焦點，上周六俄羅斯議會批准總統普京對烏克蘭動武的提案，隨後俄羅斯外交部亦確認裝甲部隊進入烏克蘭克里米亞地區，令發生戰事的憂慮急升。地緣緊張，亦導致風險資產除油價外，均出現急跌的情況，當中，尤其以歐洲金融市場的波動最大。
俄供應德國天然氣逾三成
烏克蘭的經濟規模細小，理論上即使發生戰爭，對其他國家的經濟影響亦不會太大，然而，其發生戰爭的主要風險在於，烏克蘭乃俄羅斯以及歐洲國家供應天然氣的重要關口，因此，一旦戰事發生令能源供應受到影響，歐洲國家便需要向其他國家買入能源，推高能源價格，令國際油價於周一（3日）曾經升至逾2年的高位。
俄羅斯為多國歐盟國家的主要天然氣供應地之一，以德國、法國及意大利為例，從俄羅斯輸入的天然氣佔該國的整體消耗量分別為36%、23%及27%，可見影響之大，這亦可解釋得到，為何於周一的環球股市急挫中，德國股市的跌幅較大；德國ＤＡＸ指數跌3.4%之多，至於法國股市則跌2.7%，而影響更小的英國股市只跌1.5%。
俄羅斯乃能源大國，而烏克蘭則是小麥、玉米和大麥生產大國，因此，若戰事發生，可能推升麵包、餅乾和玉米製產品的價格。美國玉米和小麥的出口需求升高，也會導致國內產品價格上漲。另外，烏克蘭亦為全球最大葵花油生產國，葵花油能用於生產小麵包、番茄醬、口香糖和沙拉調味醬等產品，因此衝突升高將推升葵花油價格，而印度可能受創最嚴重，因為印度民眾使用大量葵花油。
烏克蘭乃農產品生產大國
不難想像，一旦戰事發生，將會推升多種商品價格，將會對目前經濟正在復甦中的歐美國家帶來阻礙，因此，雖然俄羅斯總統普京於周二（4日）下令從事軍事演習的部隊回到基地，並表示暫時不會揮軍進攻烏克蘭，發生戰爭的機會大減，令市場避險情緒大為降溫。但歐美國家仍傾向考慮準備對俄羅斯的個人和企業進行制裁，以免俄羅斯勢力過大，難以制衡，令他日俄羅斯考慮出兵烏克蘭時有所顧慮。
從烏克蘭的事件可見，國家的經濟規模大小，與其發生危機時對環球的影響力並非呈線性關係；經濟規模小的國家，或因為掌握着一些重要的能源管道又或是航運樞紐，令其所產生的影響力，遠高於其經濟上對其他國家的影響力，而分析地緣政治對其他國家以及金融市場的影響中，這些因素亦尤其重要。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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