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匯業證券策略師 岑智勇
周內的焦點，肯定是聯儲局議息。新任聯儲局主席耶倫除了宣布繼續縮減買債規模外，還公布了在完成買債後，再過半年便會加息，坊間估計日期為2015年首季或次季。根據傳統智慧，央行加息，意味着經濟出現向好勢頭，並會為經濟周期敏感的板塊，例如內需相關板塊，帶來利好作用。
匯源引入策略夥伴
時值業績高峰期，周內有不少業務與內需息息相關的公司，公布了業績。例如是經營果汁業務的匯源果汁(1886)及安德利果汁(2218)。匯源果汁的2013年度營業額增加13.1%至45億元人民幣，純利更大升13.1倍至2.29億元人民幣。集團的營業額主要由百分百果汁及中濃度果汁帶動；盈利大升的原因，是因為政府補貼收入，以及出售附屬公司的收益所帶動。
至於另邊廂的安德利果汁，其2013年營業額減少27.1%至8.93億元人民幣，純利則增加15%至1.28億元人民幣。集團解釋，營業額下跌的主要原因，是受國際濃縮果汁市場價格下降所影響；盈利上升則主要受投資收益所帶動。
從股價角度去看，匯源果汁近期的股價走勢，明顯較佳，原因是該公司於周內先後引入三得利為策略性夥伴，以及向新加坡主權基金淡馬錫發行2019年到期的可換股債券。匯源果汁勝在規模較大，而且是內地100%果汁及中濃度果汁的市場領導者，而且更獲得政府支持，顯然是國策受惠者。亦正因如此，該公司較易引入強者作為策略性夥伴，以提振股價。
中國天溢 ROE 高
若從股東回報率(ROE)的角度去看，匯源果汁及安德利果汁的ROE分別為3.04%及4.76%，在業內算是中游水平。在行業中，ROE最高者為中國天溢控股(0756)，達5.4%，是板塊中最高者。
中國天溢控股的主要業務為種植及銷售鮮橙業務、生產及分銷冷凍濃縮橙汁及其相關產品，業務包括上游的橙園、中游的非還原橙汁、以及下游的銷售業務。值得留意的是，中國天溢控股早前曾配股予鄧普頓資產管理，反映該公司也開始獲得強者關注，值得繼續跟進。 (筆者為證監會持牌人)
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