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內地和香港兩地證監會聯合宣布，將在6個月內推出滬港股票市場交易互聯互通機制試點，是內地資本市場對外開放的又一個實質步伐。這讓不少人回想起2007年底被叫停的港股直通車改革方案。但與直通車下資金單向從內地流向香港不同的是，這次資本將發生雙向流動，滬港交易所的對接在真正意義上做到內地資金與海外資金在兩個市場自由流通。這不僅有助於打破內地股市長期低迷的局面，亦有利於重振香港股市的地區地位。雖然離推出還有半年時間，但消息公布後滬港兩市立刻有所反應，上證綜指曾創下一個半月來新高；恒生指數亦收漲。
A+H股兩市價差吸引投資
試點初期，內地投資者可以投資港交所恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成分股，和同時在港交所、上交所上市的A+H股公司股票，約266隻個股；香港投資者可以投資上交所上證180指數、上證380指數的成分股，以及上交所上市的A+H股公司股票，約570隻個股。單從可投資標的數量看，香港投資者選擇較大，但對內地投資者而言，香港市場能提供更稀缺的投資標的，包括部分績優藍籌股和TMT股（電子科技、傳媒、通信概念股）。不過，近期而言，最吸引投資者的仍是A+H股在兩市的價差。由於歷史因素，一些內地公司選擇在內地和香港同時上市，同一家公司在兩地的股價經常存在價差。滬港通打通兩地股市，勢必會讓價差縮窄，為投資者提供了套利機會。
更多內地券商拓港業務
滬港通同時有助兩市地產股的估值修復，在香港股市，龍頭開發商相對於中小開發商存在溢價；上海市場則恰恰相反。青睞大型開發商的港股投資者獲准進入A股，會對A股地產龍頭股的估值提升起到積極作用。在非金融股中，券商股和保險股將成為最大的受益者。滬港通將激發券商的創新能力，讓更多內地券商向香港拓展業務，同時套利行為會刺激市場交投，券商佣金收入水漲船高。保險股盈利能力和管理資金的能力更好，且估值被壓制時間較長，容易受到境外投資者青睞。■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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