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香港文匯報訊 投行瑞信的報告稱，根據該行與投資組合經理會面後綜合意見認為，今年中國的銀行股潛在升幅10-15%，惟對該板塊評級仍然是「減持」。昨日內銀股表現各異，其中以小型銀行表現較佳，哈爾濱銀行（6138）大升8.24%，收報3.02元（見表）。
據路透社消息，瑞信最近與香港、韓國和新加坡來自大約50間機構的投資組合經理會面，大部分人士相信今年內銀股將有10-15%潛在升幅，但總的來說只是區間波幅，較難獲得較大的估值提升。
中期資產質素仍存隱憂
瑞信分析師在報告中指出：「我們傾談過的投資者仍然不喜歡內銀股，認為該板塊充斥着多變數。但與今年初相比，愈來愈多亞洲和對沖基金的投資組合經理稱投資者對該板塊的關注度正在提高。」
報告稱，組合經理不再相信內銀股將面臨呆壞帳大增或者股本回報率大跌的狀況，但是仍然擔憂中期資產質素問題，認為企業現金流轉弱和高負債比率最終會引發大規模債務違約。此外，組合經理對於中國房地產市場的看法及其對銀行影響，觀點兩極化。
行業市帳率有機會提升
因此，大部分組合經理相信內銀股表現會繼續呈區間波動，不過行業平均市帳率有機會由3月中極度悲觀的0.75倍升至約1倍（現為0.9倍），而在宏觀經濟完全復甦以及對呆壞帳周期擔憂減退之前，內銀股難以回升至1.2倍以上的豐盛估值。
報告並指出，組合經理稱農行(1288)是「一致買入」（consensus buy），同時在大型銀行股之中，對工行(1398)亦較感興趣，因該股由年初至今股價表現疲弱但基本因素穩固。
其他規模較小的銀行股之中，組合經理較多詢問的是招商銀行(3968)。對中國四大資管公司之一的信達(1359)仍然興趣不大，因投資者不容易對其資產作出評估，且營運不夠透明。
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