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香港文匯報訊 瑞士嘉盛銀行分析員在最新一期《環球展望》中預期，儘管歐元區投資組合回報未達上半年的水平，但本年下半年的投資組合仍維持輕微正回報。這主要根據銀行的研究分析，投資組合投資於債券，可帶來正收益率。在本年底前，股票估值上升空間有限。但倘若環球增長率如預期般持續加快，股票價格最少會短期內上升。
盈利增長成股價主要推動力
該行私人客戶投資總監Philipp E. Bartschi指出，盈利增長可能取代估值上升，成為未來短期內股價的主要推動力。股票市場仍會上升。最大的機遇出現在日本及新興市場國家中。該行首席經濟師 Karsten Junius亦指，過低通脹妨礙結構性轉變，帶來更大壓力，以致增加家庭及公司貸款。歐元區最具競爭力的國家須維持比現時顯著的高通脹，才可達到歐洲中央銀行的通脹目標。有需要進行進一步的結構性改革，以加強歐盟的增長潛力。歐元區缺乏政治認受性的問題，這風險現時比金融市場風險來得更嚴重。
在歐元區債務危機開始時，市場主要憂慮通脹，現已轉為憂慮通縮。過低通脹率阻礙歐元區進行必要的結構性改革。因此，歐洲中央銀行隨後推行極度寬鬆貨幣政策，具有合理理據。即使如此，相對穩健勞工市場的國家，工資明顯上升，亦推動此調整過程，除去通縮威脅。然而，為達到歐洲中央銀行通脹目標，有需要在德國、奧地利及荷蘭實行逾 3%的通脹目標。
在金融危機後，巴塞爾 III 及銀行業公會已扮演重要角色。尤其是，引入更嚴格的監管規定、更多能夠承受虧損風險的緩衝工具，以及優先債務符合紓困計劃的資格，令銀行體系變得更具彈性。然而，對銀行投資者來說，因風險及機會同時提高，這意味市場變得更棘手及難以估計。
多個行業具備收購合併潛力
現金結餘高企、商業信心上升及估值未算太高，這顯示企業收購合併市場的良好條件，尤其對歐洲而言。消費者行業、工業、金融業及能源業有收購合併潛力。私人客戶股票研究部已挑選 30 間公司，該等公司準備從收購合併潮中得益。
全球對二氧化碳排放推行更嚴格規管以及更高的安全標準，有鑑於此，更小型、更具效能的馬達，及減少排氣措施及積極的駕駛者協助系統，將在汽車業的未來發展扮演重要角色。這為歐洲汽車業帶來極大商機。
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