香港文匯報訊 瑞士嘉盛銀行分析員在最新一期《環球展望》中預期,儘管歐元區投資組合回報未達上半年的水平,但本年下半年的投資組合仍維持輕微正回報。這主要根據銀行的研究分析,投資組合投資於債券,可帶來正收益率。在本年底前,股票估值上升空間有限。但倘若環球增長率如預期般持續加快,股票價格最少會短期內上升。
盈利增長成股價主要推動力
該行私人客戶投資總監Philipp E. Bartschi指出,盈利增長可能取代估值上升,成為未來短期內股價的主要推動力。股票市場仍會上升。最大的機遇出現在日本及新興市場國家中。該行首席經濟師 Karsten Junius亦指,過低通脹妨礙結構性轉變,帶來更大壓力,以致增加家庭及公司貸款。歐元區最具競爭力的國家須維持比現時顯著的高通脹,才可達到歐洲中央銀行的通脹目標。有需要進行進一步的結構性改革,以加強歐盟的增長潛力。歐元區缺乏政治認受性的問題,這風險現時比金融市場風險來得更嚴重。
在歐元區債務危機開始時,市場主要憂慮通脹,現已轉為憂慮通縮。過低通脹率阻礙歐元區進行必要的結構性改革。因此,歐洲中央銀行隨後推行極度寬鬆貨幣政策,具有合理理據。即使如此,相對穩健勞工市場的國家,工資明顯上升,亦推動此調整過程,除去通縮威脅。然而,為達到歐洲中央銀行通脹目標,有需要在德國、奧地利及荷蘭實行逾 3%的通脹目標。
在金融危機後,巴塞爾 III 及銀行業公會已扮演重要角色。尤其是,引入更嚴格的監管規定、更多能夠承受虧損風險的緩衝工具,以及優先債務符合紓困計劃的資格,令銀行體系變得更具彈性。然而,對銀行投資者來說,因風險及機會同時提高,這意味市場變得更棘手及難以估計。
多個行業具備收購合併潛力
現金結餘高企、商業信心上升及估值未算太高,這顯示企業收購合併市場的良好條件,尤其對歐洲而言。消費者行業、工業、金融業及能源業有收購合併潛力。私人客戶股票研究部已挑選 30 間公司,該等公司準備從收購合併潮中得益。
全球對二氧化碳排放推行更嚴格規管以及更高的安全標準,有鑑於此,更小型、更具效能的馬達,及減少排氣措施及積極的駕駛者協助系統,將在汽車業的未來發展扮演重要角色。這為歐洲汽車業帶來極大商機。
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