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楊孫西
11月17日，香港和內地資本市場翹首以盼的「滬港通」正式開通。今年4月，國務院總理李克強在博鰲亞洲論壇上，宣佈了滬港股互聯互通的政策，可見「滬港通」的戰略意義重大。截至11月21日，「滬港通」正式開通已有一周。財政司司長曾俊華認為，投資者需要時間認識對方市場和相關股票，沒有盲目入市並非壞事，今後應重點落實風險監管。港交所行政總裁李小加在網誌中評論「滬港通」首周運營的表現，認為從運行安全性和穩定性來打分，「滬港通」至少可以得個「良」。
促進兩地金融雙向開放
毋庸諱言，目前香港和內地資本市場之間的交易規則、投資理念尚存在差異。從長遠來看，「滬港通」對於加速內地股市的改革進程也大有幫助，將對內地資本市場運行、上市公司完善治理結構等產生良性影響。「滬港通」的開通有利於通過全新的合作機制增強內地資本市場綜合實力，加速內地股市的改革進程，鞏固上海和香港兩個金融中心的地位，而且對於促進兩地金融雙向開放具有重大意義。
首先，「滬港通」將提升證券經營機構的國際化運作、國際化服務能力，使得內地證券機構真正能夠「走出去」；同時，也會促使香港交易所和金融仲介機構，努力提高定價和發行效率。隨着「滬港通」啟動，內地資金將可獲得更多管道，走進國際市場。專家預測，國際投資者目前對內地A股的配置比例可謂「相當之小」，「滬港通」正好給予他們契機，讓他們重新配置資產，提升手上擁有內地A股的比例，預期內地股市獲得新資金入市後，表現或會較現時為佳。「滬港通」開通後，國際投資者手上人民幣資產的比例，將會大幅提升；隨着內地股民加強與國際金融市場的接觸，投資者的習慣或會因而改變。
釋放資本市場共贏信號
顯而易見，「滬港通」開通後，將令香港金融市場更靈活，大大提升香港國際金融中心地位。對香港而言，早期的金融只是服務本地經濟，具代表性的是本土的恒生銀行，後來香港開始走向世界，吸納了匯豐等國際金融業。如今香港與內地資本市場融合前景可觀，足以媲美大國資本市場。同時，還可維護香港金融市場穩定，吸引全球力量吸納港股，防範風險。
專家指出，我國金融業正面臨着新一輪高水平的對外開放。開通「滬港通」不一定在短期對A股、H股有重大的、行情上的幫助，但應看到其打開了一個人民幣資本項目可兌換的突破口。這對於中國資本市場和國外市場的互聯互通起到示範性的作用，對於提升香港和上海國際金融中心的地位均是直接有力的推動。吸引海外資本，必然要求金融產品加速創新，金融產品多樣化，能使得金融產品有效應對風險，形成穩定的雙邊投資市場。因此，對於兩地的投資者來說，認識對方的市場還需時間，尤其是內地的投資者多以個人為主，了解與熟悉香港股市需要較長時間。基於內地投資者規模遠較香港龐大，應給予「滬港通」更多時間與市場磨合。隨着時間的推移，「滬港通」制度的進一步完善，香港與內地的投資者更加了解和熟悉對方市場，「滬港通」的交易將會逐步走向正常。
值得關注的是，「滬港通」在協助人民幣國際化方面，具有獨特的角色。聯通滬港兩地投資市場的「滬港通」不僅是資本市場實現跨境投資的大事，也是人民幣國際化進程中的重要里程碑。權威人士解釋，因為「滬港通」能夠「便利人民幣在兩地的有序流動」，「有利於推動人民幣國際化，支持香港發展成為離岸人民幣業務中心」。伴隨「滬港通」落地，跨境人民幣業務發展迎來新機遇，助力人民幣國際化進程。近一段時期，香港發生曠日持久的「佔中」行動，令投資者顧慮、徘徊。應該看到，「滬港通」運營需要安定祥和的投資環境，社會各界須共同維護香港的長期繁榮穩定﹗
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