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2015年1月23日 星期五
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全球量寬無盡 貨幣戰爭無了


歐洲央行推出量化寬鬆(QE),旨在大幅增加貨幣供應,令歐元繼續下挫,從而阻止通縮及刺激出口。然而英國《金融時報》指出,此舉會令全球貨幣戰火上澆油。國際清算銀行(BIS)前首席經濟師懷特指出,每個經濟體都捲入這場貨幣戰裡面,「我不知道何時才是盡頭」,憂慮金融體系最終會失控,令全球付上沉重代價。

大市近一周迎來兩個重磅炸彈,先是瑞士央行突然宣布瑞士法郎與歐元脫u,瑞郎急升震撼金融市場,加拿大、丹麥及印度因此先後減息,試圖擴張貨幣政策。如今輪到歐央行推出QE,高盛總裁兼首席營運官科恩在達沃斯論壇上表示,全球都訴諸貨幣戰來提振出口,大家都認為貨幣貶值是刺激經濟的最簡易途徑。

日受累或增QE 勢阻美英加息

然而QE效果備受質疑,日本央行大手買債,帶動物價明顯上升,歐洲QE將進一步減弱日本貨幣政策成效,汽車等與歐洲國家競爭的行業尤其受衝擊,估計日本可能再加碼QE。復甦步伐最理想的美國,通脹亦偏低,若美元繼續升值,危及經濟復甦,聯儲局可能延遲加息步伐;英倫銀行的加息計劃亦可能出現阻滯。

BIS前首席經濟師懷特直言不看好歐洲QE,指當地以中小企為主,主要從銀行體系借貸而非自行發債融資,但銀行不肯放貸給中小企,它們即使獲得貸款,利息也比債券市場利率高。因此他預言歐洲QE只會失敗告終,各國屆時面臨的困境將比現時更嚴重。

騎虎難下 水浸全球

懷特又批評外界看見英美經濟在QE後復甦,便輕率以為它是靈丹妙藥,結果大幅增加全球貨幣供應。他指,現時公共及私人債務已佔全球國內生產總值(GDP)兩成,而且仍在上升,已成「騎虎難下」之勢。 ■英國《金融時報》/《每日電訊報》

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