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■梁亨
美國經濟表現令人期待， 但美國財政部長傑克．路警告，全球經濟不能僅靠美國獨撐大局。事實上，歐、日因貨幣政策成效不如預期，民間消費意慾亦下滑，無法有效擺脫通縮；中國經濟則邁入「新常態」階段，等等因素將導致今年風險性資產的波動加大，風險溢價持續下降。面對市場動盪不安，現階段鎖定以股息概念股為主軸的資產配置，不失為的穩健投資策略。
據花旗銀行的統計顯示，過去10年，全球高息股指數總回報接近230%，比MSCI世界指數同期的153%總回報高五成，而前者的11%波動度卻低於後者的16%。
另外，據里昂的統計，從2000年起至去年6月底，環球股市有約五成的總回報是來自股息的。另一方面，各地主要央行紛推量寬政策，背後其中一個重要原因是有通縮的風險。
應對通縮 板塊獲青睞
由於市場擔心通縮及低增長情況持續，因此標普全球紅利貴族指數近一年就漲了8.5%。相對下，由於亞洲地區企業派發相對高的股息，因此標普泛亞紅利貴族指數同期的9.47%漲幅是比前者稍勝一籌。
隨着成熟國家公債的收益率處於低水平，以開年起標普全球紅利貴族指數漲了2.9%，標普泛亞紅利貴族指數同期卻漲了3.56%來看，資金流向凸顯憧憬後者後市有望保持良好增長與想像表現空間。
以佔近三個月榜首的惠理高息股票基金為例，主要是以自由下而上的選股策略、透過亞洲地區的有股息收益吸引力公司的證券管理組合，以實現提供資本增值的投資策略目標。該基金在2012年、2013年和2014年表現分別為25.2%、8.15%及9.39%。上述基金的平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為7.84倍、10.33%、0.82及0.75。
惠理高息股票基金的資產地區分佈為40%香港H股、19%紅籌股和內地B股、16%韓國、71%新加坡、5%其他地區、4%台灣及2%泰國。相關基金的資產行業比重為16%非必需品消費、15%銀行、13%房地產、12%工業、9.9%資訊科技、8.5%公用電信、5%能源、3%公用事業、3%保險、38%必需品消費、3%房地產投資信託基金及3%原材料。至於基金的資產百分比為93%股票及、5%債券2%現現。
基金三大資產比重股票為 4.9% 中國銀行、3.7% 建行及3.6%萬科集團。
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