 放大圖片
香港文匯報訊 （記者 涂若奔）A股去年牛氣衝天，今年截至目前雖然不盡人意，但市場氣氛仍較為樂觀，券商普遍看好全年走勢，預計不久後滬指就將突破3,500點高位。但與此同時，A股的波動性也會大幅增加，風險將較此前更甚。
滬指勢破3500點阻力
路透社引述國盛證券董事長裘強表示，內地股市已經展開了新一輪的上升行情，不久後滬指必將突破3,500點第二個阻力位，展開新一輪跨年度的上升行情。聯訊證券副總經理曹衛東也認為，制度紅利的進一步釋放帶來市場偏樂觀的預期，總體上2015年股市仍將是資金推動的行情。
事實上，據中金公司估算，中國居民持有地產規模約110萬億元（人民幣，下同），是居民家庭單一最大資產；相比之下，居民家庭持有股票資產規模比例過小，未來仍有擴張空間。國泰君安首席宏觀分析師任澤平相信，大量資金將繼續從房市、理財、信託，從各種影子銀行的渠道流入A股，「股市就進入了一個增量資金的市場，不再陷入存量的困境」。
不過也有分析警告，內地經濟正進入結構轉型時期，未來改革的不確定性等多重因素博弈帶來的市場大起大落將成為新常態，2015年A股市場的波動性或顯著擴大。經濟不振下大批公司面臨業績壓力，信用風險暴露或形成「黑天鵝」，加上全球市場在牛市後進行的系統性調整也將給市場投資者信心造成一定衝擊，從而加劇A股市場的震盪幅度。
大起大落為主要特徵
申萬研究報告指出，內地的融資餘額上限為12,592億元，兩融餘額在突破一萬億元後，2015年融資餘額將結束單邊上行開始隨指數波動，融資餘額波動將加大指數的波動。華鑫證券報告指出，根據A股指數波動特徵，2015年滬綜指和深綜指的波動率將從2012年-2014年的25%和34%擴大到35%和44%左右，2015年A股或以大起大落為主要特徵。
瑞銀證券則預計，2015年大小盤股票的股價表現將出現明顯差異，持續湧入的資金將更青睞中大市值股票，而小市值股票在業績無法得到驗證後，估值將普遍回落；市場熱點切換造成的資金流動也將造成指數的大幅波動。同時，今年A股IPO節奏將明顯加快，擴容或對市場短期資金面和投資者情緒產生負面影響，加劇指數的波動。
|
放大圖片
