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海通國際 杜勁松博士
國家外管局公布的年度跨境資金流動監測報告，從一個重要角度揭示了全球資產配置策略中的中國機遇。
儘管有人士指出，未來一段時間內地或面臨資本外流壓力；但是從過往的年度數據來看，境外對內地證券市場投資仍處於穩步增長的階段。表一的數據顯示，QFII與QDII在淨流入、淨流出方面基本平衡；根據漸進有序開放的原則推出的RQFII、滬港通等制度性安排，不僅進一步提升了跨境證券投資的便利程度，而且保持累計淨流入超過350億美元（等值）。
推動內資「走出去」邁新台階
未來全球資產配置策略中的中國機遇來自兩大方面。首先是「走出去」的需求，根據「藏匯於民」、「藏金於民」的國家戰略，將有更多的中國機構、高淨值個人需要配置海外金融資產。目前已批覆的QDII總額度已達 875億美元（截至今年2月），額度使用率不及一半。市場分析，其中一個主要障礙可能是投資需求與可供投資的產品之間錯配。今後，如果能在「港股通」平台上引入更多符合內地投資者需求的跨資產、特別是具有風險對沖功能的金融產品，將會推動「走出去」市場跨越新台階。
外資對中國資產需求趨增
第二個方面則是海外投資者對於中國資產的需求。中國經濟規模、資本市場規模的總量和增長潛力，決定了海外投資者的需求將與日俱增。截至今年2月，已批覆的QFII總額度為697億美元，額度使用率高過QDII；可供投資的RQFII額度8,700億元人民幣，已批覆3,115億元人民幣。市場不僅期盼「深港通」，更期待能覆蓋更多其它金融資產類別，如公司債、資產支持債券（ABS）及其衍生產品等。
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