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烏克蘭東部在明斯克協議後仍未完全停火，讓世界注意力再關注到俄羅斯的同時，剛走出陰霾的俄股大盤本月以來急跌6.2%，再攀上本月以來全球十大股市跌幅榜之列。不過，可承受高風險的投資者若看好俄股市值太殘博反彈，可留意佈局收集相關基金。 ■梁亨
去年油價暴跌、俄烏局勢緊張以及西方國家的制裁，導致盧布匯價自2014年5月到12月期間大幅貶值50%，促使以美元計價的俄股市大盤「RTS指數」去年以45.17%跌幅，成為全球股市跌幅之最。
盧布急彈 走出制裁煎熬
儘管去年困擾俄羅斯股市的風險目前並沒有完全消失，不過隨着油價日前反彈，俄烏局勢稍有緩和，盧布匯價在2月反彈了12.5%，並為俄央行早前宣布減息提供支撐。
在憧憬俄央行減息下，RTS指數今年至3月中反彈了20%。面對美國及歐盟的經濟制裁，盧布匯價反彈及俄央行前周下調利率100個基點至14%，足見俄羅斯已從西方制裁的刺痛中熬過來。
以美國為首的G7國家對烏克蘭未解的僵局，會否加大對俄羅斯制裁仍有待觀察。目前G7國家對俄羅斯的制裁成效，將隨着時間的推移，悄悄地衰竭。
至於依賴石油經濟的俄羅斯，約50%的收入來自石油和天然氣資源的企業受影響重挫，過去八個月俄股市大跌，周期性調整價格市盈率跌至4.6倍，為俄羅斯自獨立出前蘇聯以來最低水平。
俄央行料油價升上50美元
雖然大多數的西方經濟學家認為俄羅斯的短期前景依然黯淡，並估計俄經濟今年還有5%的萎縮，但俄央行估計今年油價在每桶50美元至55美元之間，有助俄經濟回穩。此外，在盧布匯價回穩、通脹受控下，俄央行有望進一步下調基準回購利率，足以讓俄股市具備風險與價值並存的建倉機遇。
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