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2015年4月27日 星期一
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丁蟹教你股市的「大殺傷力武器」


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■在《大時代》中,由鄭少秋飾演丁蟹。 網上圖片

香港文匯報訊(記者 陳堡明)「一隻、二、三隻、第四隻,仲爭隻丁蟹......」在無綫神劇《大時代》,丁蟹將四個兒子逐一拋下樓的一幕,相信每位看過的港人均印象深刻。話說在「大奇蹟日」,劉青雲飾演的方展博以至整個交易所的員工均在慶祝股市回升,但丁蟹一家卻要自殺,原來由鄭少秋飾演的丁蟹逆市沽空期指,最終「輸身家」之餘,更家破人亡。期指全名為「股票指數期貨」,是衍生產品的一種。在近日股市波幅日趨增大的環境,隨時可以「秒殺」閣下的按金兼令你欠下巨債,可謂股市中的「大殺傷力武器」!此際全民皆股,今日先作簡單介紹,齊齊補腦。

無綫神劇《大時代》第一集就明言「丁蟹在復市前有身家50億元,復市後負債以十億元計」,有進行股票投資的讀者都知道,即使不幸買中如8號仔般的正股,大插九成,兼趕不及跳船,雖也會令你「輸身家」,但卻不會讓你「輸凸」,而且大部分的正股,只要與股票「鬥長命」,多數都有返家鄉的一天。但期指不單「有期限」,亦可被券商強制平倉,不能長揸博翻身。若指數波幅太大,「秒殺」投資者全數按金之餘,投資者還要負債「上身」,這正是期指的殺傷力所在。

買賣以一張合約作單位

期貨交易所於1986年推出恒生指數期貨合約,簡稱「期指」,期指的推出原意是讓投資者對沖正股風險,即反映投資者所擔心將會出現不如預期的市況,因此又被看成是有預測股市未來走向的作用。期指每次買賣都會以一張合約作單位,故大家於媒體上可見期指成交是以「張」數計算。期指可於正常交易時段交易,近年交易所更引入夜期制度,即收市後仍可繼續交易期指。

期指顧名思義是「有『期』」的,即是有結算日「期」的,以月作結算單位,不能長揸。可買賣的月份包括即月、下一個月、及之後的兩個季月,以本月為例,可買賣期指則包括即月的4月、下個月的5月、之後兩個季月的6月及9月。每次結算日為該月的倒數第2個交易日,市場統稱為「期指結算日」。

期指又分「大期」及「細期」,大期乃以每點恒指為50元計算,以買入恒指29,000點的期指為例,該期指價格為145萬元。不過,投資者僅需交付交易所要求的「基本按金」,根據港交所網頁顯示,目前恒指的按金為91,850元,若按金跌穿「維持按金」所訂的73,450元,投資者則需補交按金至基本按金水平,以維持該張期指。以9萬多的基本按金就可投資價值145萬元的29,000點期指合約,槓桿達16倍,這正是風險所在。

細期門檻低受散戶歡迎

然而,動輒近10萬元的「基本按金」,對一般散戶而言門檻有點高不可攀,故交易所亦提供「細期」交易,每點價格僅為「大期」的五分之一即10元,基本按金為18,370元,維持按金則為14,690元,入場門檻相對較容易接受,亦較喜歡「刀仔鋸大樹」的散戶歡迎。

當期指合約到達期指結算日,或投資者主動「平倉」,屆時若期指與當初的買入價有差價,便可收取買賣差價的利潤。期指分為買入及沽出,買入即合約現值高於恒生指數便可獲利,否則輸錢。沽出即合約現值低於指數可獲利,否則虧損。

作為散戶,最怕是出現捉錯市、而又不幸遇上大波幅的市況,例如4月9日的市況,恒指當日就先飆升1,686點然後又急回1,190點,當日若果捉錯市,好友淡友都好容易「輸死」。目前隨「北水」參與港股程度日深,港股的波動性亦比以前增大,股民應好好衡量自己的風險承受能力,避免「輸身家」更避免「輸凸」。

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