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中國股市經常被喻為政策市，但政策不會改變市場運行自有趨勢，資金脫離實體經濟是造成現時中國股市經濟背離的根本原因，在資金推力減弱之際，股市巨幅震盪不可避免，據資料顯示，中國央行降準主要為對沖外匯存款下降對貨幣增長穩定性的影響，而非針對經濟，因此也不會帶來流動性寬鬆的局面。
中國股市自2014年下半年重拾升軌以來，似乎以不停加速的方式前進，在經過2015年年初的短暫橫行整理後，股市似乎獲得了更大的動力，再度以更快速度上漲，上證綜指年內漲幅逾30%，屢次刷新高，伴隨着股值上揚，股市的成交量也快速放大，在2014年下半年，日成交過萬億元人民幣還被認為是非常態，2015年新年後，日成交低於1萬億反而成非常態了，伴隨着火熱狀態的是新股民的入市，一度造成證券登記結算公司賬戶登記系統的癱瘓，瘋狂、亢奮是當前股市不折不扣的寫照。
與股市屢創新高對應的是經濟的持續下滑，與此同時貨幣增長也維持了相對偏低的速度。最近公布的3月份貨幣增速（M2）更是大幅低於市場預期，顯示貨幣環境並未因經濟無力而放鬆，從股市、經濟和貨幣三者之間的關係看，三者之間出現了雙背離現象。
未來貨幣增長維持相對低位
出現背離現象當然是因不缺錢之故，這也說明中國貨幣存量相當充裕，這是前期政策錯誤、尤其是2009年危機應對力度過大的結果，中國政府對經濟新常態的界定，就是指造成貨幣存量過多的政策，因此未來相當長一段時間內，中國政府都會維持貨幣增長於相對低位，從而形成經濟增速和貨幣增速雙雙減慢的格局。
隨着資本市場兩類資產價格水平的提高，資金推力開始顯露接不上的跡象。債市首先發生回落調整現象。進入2015年後，資金為尋求更高回報，進一步向權益市場集中，於是債券收益率上升。儘管貨幣當局不斷引導降低融資成本，並持續地調降回購利率，在市場「改革論」、「救國論」等影響下，散落在實體部門各角落和縫隙中的資金也被吸出，全社會資金都爭先恐後地衝向股市，造成了當前股市的亢奮和瘋狂局面。■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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