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去年下半年以來A股持續上漲，至今上證綜指漲幅已超過一倍，屢創超過7年多新高，監管層在肯定牛市有助於經濟發展的同時，也屢屢提示市場風險。在此背景下，新股發行增加被市場解讀為監管層意欲調整股市上漲節奏。估計內地股市資金收緊後，短期會造成內地﹑香港兩地股市走勢反覆。
上周初期，港股受到中證監打壓兩融的不利消息拖累，一度急挫失守27,000點，其後數天港股重拾升軌，一周累升407點或1.5%，並連升六周。不過，與A股相關性較高的國企指數則走勢轉弱，上周跌47點或約0.3%。
上周市場傳出內地多部門聯合開會，建議提高印花稅、恢復資本利得稅，要求控制槓桿風險等。針對此傳言，中國證監會用微博作出回應，表示已注意到相關微信傳言，傳言是虛假資訊。但是，中證監的否認正值新股發行力度剛剛宣布加大之際，上周五A股上證綜合指數走勢反覆，最終仍收跌0.5%。
大發新股加劇港股市場震盪
估計這與A股市場將加大新股供應有關。除上周繼續規範兩融、擴大融券外，中證監再次擴大新股供給，市場認為，監管層在嘗試給火爆的市場「降溫」。
中證監上周四再次核發25家企業IPO批文，至此本月已經有兩輪合計55家企業獲准上市融資，一個月發行55隻新股，這也創下史上最大的IPO紀錄。中證監表示下一步將在繼續保持按月均衡核准首發企業的基礎上，適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到核發兩批次。
一般認為，隨着股票供給增加，對資金抽水作用明顯，IPO提速是短期利空因素。目前內地股市融資融券餘額接近上限，中證監叫停傘形信託，大量新股發行又會凍結資金，因此內地股市走勢反覆，也加劇港股市場震盪。
未來新股發行節奏加速，在股市做多氣氛正濃時，市場對新股發行的承接能力相對較強；從長遠看，盡快解決排隊上市的問題，有利註冊制改革。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
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