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■惠理基金ETF業務拓展副總監葉浩文。 陳楚倩 攝
惠理葉浩文：只選高息平貨贏面大
香港文匯報訊（記者 周紹基、陳楚倩）美國12月加息的機會甚大，新興市場經濟增長放緩及資金外流風險增加，在種種不明朗因素的拖累下，大部分亞太區股市難突破，部分分析師更認為，港股即將進入新一輪調整期。以往對投資者來說，美國加息一般只能考慮美元或港元的短期債券，以觀望未來美國息口走勢。但近兩年登陸本港的Smart Beta ETF，或可讓投資者多一個另類選擇，有關ETF專攻被市場低估的高質素股份，最適合在大市方向不明朗的時候採用。
按特定因素配置 或跑贏傳統指數
Smart Beta ETF又稱「聰明啤打ETF」或「另類權重ETF」，在美國市場大受歡迎。惠理基金ETF業務拓展副總監葉浩文向本報解釋說，Smart Beta ETF是一項創新的ETF，它不是以傳統市值權重的方式配置成份股，而是按股份的特定因素，如偏低估值、高股息率及具投資價值等方式選股，因此有機會跑贏傳統指數。
他指出，很多傳統的互惠基金是以市值選股，當股市正值大牛市，單邊向上的時候，這些基金的表現往往會很突出。但當好像現時港股般，經歷年中的大跌市後，大市方向未明，這時候，一隻股份的基本因素如何便變得無比重要。
聰明啤打ETF是以一間企業的估值、資產質素、規模、股息、趨勢及波動性等基本因素來選股，制定更理想的成分股比重。「由於聰明啤打ETF在選股時，已傾向選擇高股息、市盈率較低的股份，減低了『接火棒』的機會，變相投資者都只會買入具投資價值的『平貨』。」他強調，當某一隻股份升太急，聰明啤打ETF是不會選取有關股份。
惠理基金旗下有多隻聰明啤打ETF，包括價值中國A股(3095)(83095)、價值中國ETF(3046)，以及日本、韓國、台灣及黃金的聰明啤打ETF ，都是以上述策略運作。葉浩文指出，該行的價值中國A股ETF，在年初至本月23日的回報為負12.8%，相對於以富時中國A50指數做參考的X安碩A50中國(2823)，後者年初至今跌15%，前者明顯跑贏。
價值中國A股ETF與其他A股ETF比較亦有此情況，如與南方A50（2822）比較，由今年8月下旬以至11月23日，價值中國A股ETF回報率28.27%，南方A50回報23.44%。
另外，若以國企為基準，國企今年至今下跌了17.7%，但該行的價值中國ETF，同期只跌8.6%，抗跌力明顯較大市基準指數強。
覆蓋不同市場 選擇多元化
作為另類投資產品，Smart Beta ETF在美國相當流行，現時有494隻在美國上市，佔整體ETF數目的27%。這些產品覆蓋不同市場及投資主題，選擇多元化，讓投資者按其投資目標及風險胃納作充分配置。香港方面，現時有16隻Smart Beta ETF在港上市，總市值約2億美元，而它們過去3個月的平均交投量合共只有55萬港元，僅及首5位成交ETF交投量的0.05%。
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