周全浩 資深財經評論員 退休大學教授
如今國際傳媒對中國經濟的評論，有以下幾點值得注意：
一、一些評論指出，中國內債問題嚴重，如地方債及企業債等，一旦信貸危機爆發，將影響中國金融市場及實體經濟。尤其國內企業如煤炭、石油、鋼鐵及建材等，近年產能過剩，負債纍纍，稱為「殭屍企業」，長遠而言，應逐一淘汰。此等論者顯然不知就裡，說話不切實際。
中央有能力解決內債問題
此等基礎工業，主要生產製造業所需的半製成品，是國家的骨幹企業，前後牽連許多不同行業，十分重要，不可能完全淘汰。而且，此乃「政策貸款」，背後得到中央政府的支持，國有銀行借貸給此等企業，說白了是國家對基礎工業的補貼。
因此，國內的生產成本一般比其他國家低，極具競爭力，讓中國可出口大量工業製品，賺取外匯，成為「世界工廠」。同時，有利社會建設，如興建房屋及鐵路等。
無疑現時內債問題不少，但值得注意的是，中國擁有龐大的外匯儲備，亦無外債，此等債務只是國內一些單元欠另一些單元的款項，要是中央政府介入處理，基本上可關起門自行解決，情況不是外國媒體所說般糟糕。最近提倡的「債轉股」，可能是其中一個解決方案，讓中國爭取更多時間及空間，緩解內債問題。
近月內銀公佈，不良貸款率只有1%至2%，但西方傳媒認為，其盈利報告多為假數，估計不良貸款率可能高達10%至15%，果如此內銀將破產，資不抵貸。但考慮到上述特殊因素，此事不可能發生，因為中央政府會設法解決。
中央政府一定程度上希望振興股市來集資，以降低企業的負債比率。內銀佔恆指及A股的比重相當高，如今西方傳媒全面唱淡內銀股，明顯別有用心，企圖衝擊兩地股市，伺機斂財，同時打擊中國，踩低人民幣。
日前不少香港論者跟隨西方說法，建議投資者沽售內銀股，形成弱勢，內地與香港股指同時受壓，至近日才見回升。令人感到奇怪的是，很多論者寧信西方傳媒及「專家」之言，不信中國官方的說話，過去經驗證明，這些人往往弄錯是非黑白，招致損失。
唱淡人民幣別有用心
二，近日《金融時報》文章指出，中國應一次過把人民幣大幅貶值15%，長痛不如短痛，說可刺激出口云云。又說若不容許貶值、緊隨美元，則會重蹈1986年後日圓大幅升值的覆轍。
但投資者需要明白，人民幣走出去是戰略性國策，不會輕易改變，要成為國際流通的儲備貨幣之一，需保持幣值於相對穩定的水平，建立市場信心。如過去數年，中央政府採取不同措施，限制資金外逃等等。
因此，中央政府不可能輕率地讓人民幣大幅貶值。若然聽從老外之言貶值15%，持有人民幣者可能會害怕，尚未貶夠，屆時豈非人心惶惶？顯然人民幣走出去，可能威脅到美元的主導地位，令西方國家忐忑不安。現時西方傳媒全面唱淡人民幣，是否別有用心，值得思量。
中國經濟硬着陸之說混淆視聽
三，不少西方論者高唱，中國經濟快將硬着陸。近年中國經濟增長明顯放緩，由過往的7%至8%下調至近年的6.5%，預期未來數年該數據於谷底徘徊，形成L型經濟。
平心而論，年均6.5%的經濟增長，在國際間算是非常高速。而且中國經濟增長放緩，乃自然經濟規律，世上沒有任何經濟體可一直維持高速增長。這兩年中央有意放慢經濟增長的步伐，重點放在經濟結構調整，而不再盲目追求高速增長。
綜上所述，中國經濟前景絕不用悲觀，硬着陸之說，不知從何說起？明顯有勢力趁着中國經濟增長放緩，藉機混淆視聽，落井下石，衝擊人民幣及兩地股市，動機明顯不過，投資者宜洞悉箇中實情。