李 勇 中興匯金高級研究員
3,000點，是A股市場的一道重要關卡，同時也是當前股市政策底所處的核心區域。就目前股市的運行狀況來看，下半年3,000點有望成為A股市場價值運行的中樞位置，但股市可否趁機崛起，仍需要看幾方面的要素。
首先，引入新增流動性資金的步伐，以及加大長期資金的入市規模從而提升機構投資者佔比的預期。對此，社保基金、養老基金以及外資資金等長期資金無疑是未來積極引導入市的參考指標。
按照2014年底的權威數據顯示，我國企業養老保險基金累計結餘30,626億元，城鄉居民基本養老保險基金累計結餘3,845億元，而這兩項累計結餘近3.5萬億。對此，按照《基本養老保險基金投資管理辦法》的規定，養老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%。由此推測，若養老基金得以入市，則未來輸入A股市場的潛在資金規模還是不可小覷的。
雖然社保基金、養老金入市更多的價值在於套期保值而非推高股指，但是，對於上述長期資金的積極引導，會給予A股市場帶來一定的新增流動性湧入預期。
重新激活股市槓桿資金
其次，可以借助重新激活股市槓桿資金，或者是借助交易制度的改革，來完成提升股市活躍度，加快吸引資金參與的熱情。
實際上，對於前者而言，重新激活股市槓桿資金，或許對於更多券商機構來說，只能採取鬆綁兩融業務，或調高折算率等手段來完成。但是，對於目前已經經歷了轟轟烈烈「去槓桿化」、「去泡沫化」的A股市場來說，再度激活起股市槓桿資金、尤其是場外槓桿資金的概率已經很低。至於場內融資，因有保證金比例提升至100%等新規的限制，其後續融資業務的回升速度也並不會太顯著。
對於後者，借助交易制度改革來提升資金利用率，並由此達到引導資金入市的目的。或許，更為迅速有效的方式，就是採取股市「T+0」的交易制度。然而，對於當前的A股市場，基本處於大病初癒的狀態之中。對此，雖然「T+0」交易制度能夠較好提升股市活躍度，提升資金有效利用率，但是其可能會再度觸發股市高度投機的風險。暫時看來，這一舉措還得三思而後行。
最後，市場還需要有一個「興奮劑」。在股市處於中期底部，且存在變盤突破過程中，市場環境逐漸趨於穩定，是保護市場的一個重要要素。然而，在經歷反覆震盪之後，若股市基本完成了「以時間換空間」的過程，則市場的變盤突破離不開「興奮劑」，以達到刺激股市變盤突破的目的。