恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
6月21日MSCI明晟正式宣佈由2018年6月起將A股分段納入MSCI新興市場指數，並將原先建議的納入範圍，從169隻增加至222隻大型Ａ股。這些股份將會佔MSCI新興市場指數的權重為0.73%。另外，由於納入A股或會提升滬港通和深港通的北向交易額，以至每日額度或會提早用完。因此納入過程將會分兩個階段進行，分別是半年結及季結評估進行之時，即2018年的5月和8月。假如每日額度的設定有所擴大，也可能會一次過納入。
習主席來港或成港股催化劑
筆者認為除了納入範圍擴大和階段實施外，這個公佈與預期沒有太大分別，相信消息會很快被內地和香港市場消化。筆者認為，納入Ａ股對兩地股市長遠利益大於短期利益，因為首年額外流入A 股的資金只有大約800億元人民幣，只是Ａ股一天成交之15-20%。港股方面，近期日均成交額大約只有700億港元，南下資金流入亦明顯減少。預計恒生指數會於25,000-26,000點區間上落，國企指數則於10,100-10,750點之間整固。未來港股的催化劑或會是習近平主席於香港回歸祖國20周年期間的講話，其中或涉及令香港受惠的措施。
美科技股調整 限制港股表現
6月份美聯儲加息25點子，更為重要的是縮減資產負債表的計劃或提早於今年底前啓動。美國收水步伐加快，扭轉美元近期弱勢，美匯指數回升至現時97.7水平，估計有條件挑戰99水平。美元走強一般會利淡新興市場股市，因此或限制港股表現。 另外，近期有個別美國券商表示美國科技板塊估值過高，引發科技股作出調整。由於上次調整維持2至3個月，因此這輪調整或持續一段時間。香港科技股表現和美國相關度高，亦足以限制港股短期表現。
看好濠賭收租及中資電訊股
板塊方面，筆者較為看好以下板塊：一）澳門博彩股：因5月份博彩收入按年升23%，優於市場預期，加上暑假旺季將至，6-8月份有望延續強勢；二）香港收租股：香港首季度訪港旅客人數按年升8.8%，其中內地旅客增加10.4%，升幅為25個月以來最高，而且零售商的同店銷售近月有改善跡象；三）中資電訊股：內地電訊商4G上網人數及數據使用量持續上升，首季度業績表現符合市場預期，移動服務收入增長或會延續過去兩個季度的升勢。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
