香港股票分析師協會主席鄧聲興
恒指上周反覆下跌，上周五險守29,000點水平。總結11月，恒指累升931點，成交顯著增加。恒指公司季檢於周一(4日)生效，騰訊(0700)比重將降至10%，基金公司隨之調整投資組合，加上外圍科網板塊走勢不明朗，騰訊連日回落。而舜宇(2382)及碧桂園(2007)將被染藍，料可受指數基金買盤支持。外圍方面，年尾內地銀根轉趨緊張，或影響北水流入。美國將於12月中旬議息，市場普遍預期加息0.25厘，對大型銀行股有利。事實上，港股目前只從高位調整不足4%，幅度不大。大市基本面不俗，恒指市盈率約15倍，惟年尾基金或需鎖定利潤，大市走勢較波動，料於50天線(28,666)見支持。
美聯儲今月勢必加息
股份推介：美國聯儲局已於今年3月及6月分別加息0.25厘，聯邦基金利率區間目前介乎於1厘至1.25厘。聯儲局在11月的議息聲明提到，維持現有縮減資產負債表計劃，並暗示12月可能再次加息。事實上，市場普遍預期美國今年加息3次，而美國第3季GDP按季增長3.3%，創3年以來最快增速，亦令加息預期甚囂塵上。從利率期貨數據中顯示，美國12月加息0.25厘機會高達98%，美國10年期債券收益率維持於2.4厘水平。
香港方面，在加息預期升溫下，香港銀行同業拆息(Hibor)已升穿1厘，創近9年新高，預計香港最快明年上半年上調最優惠利率，加幅約四分一厘，尤其中小型銀行加息壓力較大，最終所有銀行港息會一同上揚。
利率正常化有利銀行股，息差擴大可提高銀行盈利，料股價走勢可較穩健。中銀香港(2388)今年上半年淨息差較去年同期擴闊34個基點至1.62%，而截至9月底止首三季淨利息收入及淨息差均有上升，預料息差可持續擴大，有利提升利潤率。在東盟地區的資產整合進展順利，集團早前完成收購中國銀行印度尼西亞業務的交割，未來借貸業務增長可望成為業績增長亮點。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)