第一上海首席策略師葉尚志
2月22日。A股春節後紅盤高開並且高走，但是在早前已偷步炒上的港股，卻趁機出現獲利回吐。
目前，港股通已重開，資金回流對港股可望帶來承接力。然而，美國債息率再度出現加速上升，10年國債收益率進一步升近3厘關口，全球主要股市在反彈了一周後，調整壓力又再浮現，市場擔心債息率的進一步上升，會否觸發股市出現新一輪的拋售潮。可喜的是，港元HIBOR拆息依然未見有掉頭回升，顯示香港市場的資金面流動性仍相對充裕，可以減低港股受到外圍股市波動所帶來的影響。
走勢上，恒指的短期反彈在31,472遇阻回落，在完成反彈後有再次進入反覆調整階段，30,300至30,600是目前的初步承接區，不容有失，否則中期弱勢有再現機會。而在大盤總體穩定性未能確認恢復之前，建議在操作上仍需保持謹慎態度。
後市走勢將受美股影響較大
恒指出現低開後震動的行情，在盤中曾一度下跌502點低見30,930，主要是修正A股重開前、港股偷步炒上炒高了的幅度，而按目前的情況來看，H股和A股的相關修正已完成，估計港股大盤後市走勢將會受到美股的影響較大。恒指收盤報30,966點，下跌466點或1.48%；國指收盤報12,529點，下跌158點或1.24%。另外，港股主板成交金額回升至1206億多元，而沽空金額有152.1億元，沽空比例12.61%。至於升跌股數比例是615：1051，日內漲幅超過10%的股票有24隻，而日內跌幅超過10%的股票有6隻。
A股重開的表現，是市場的關注點之一。由於在A股休市期間，外圍股市都伸延了反彈，因此，A股在春節假期後出現紅盤高收，也是符合市場預期的。然而，在早前已偷步炒上的港股，卻趁機會出現了獲利回吐，而經過了昨日的「一跌一升」之後，H股和A股的相關修正動作，相信亦已基本完成，AH股是重新站回到了同一條線上的了。事實上，如果以A股上綜指在上周四長假前的收盤價，來跟國指H股做同期對比的話，上綜指漲了2.17%，國指漲了2.19%，其間的漲幅是一致的。
港元HIBOR拆息表現仍穩
另一方面，如果以最近兩個月、全球主要股市的大幅震盪來比較，按去年底的收盤價來參考對比，相信會來得更為合適、可比性會來得更高。目前，港股是少數依然能夠站穩在去年底收盤價以上的主要地區股市，恒指現水平仍高於去年底收盤價29,919。
由美國債息率加速上升所觸發的金融市場劇烈動盪，港股亦無可避免受到了波及。但可喜的是，港元HIBOR拆息未有跟隨美國債息率上升，1個月HIBOR拆息，從年初的1.2厘水平，回落至現時最新的0.7厘水平，顯示香港市場的資金面依然相對充裕。
在這情況下，雖然港股將無可避免跟隨外圍股市出現波動，但是在資金面壓力未見加劇下，港股目前未有受到致命打擊，相信這個也是現時支持港股站在去年收盤價上方的原因。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)