香港文匯報訊（記者 岑健樂）星展唯高達（香港）證券研究部助理副總裁江偉明昨日於記者會表示，在預期市場佔有率增長加快、毛利率擴張及應收賬期縮短3項正面因素下，內地藥品分銷股將可迎來重新評級。
內地改革利汰弱留強
江偉明指，內地政府期望至2020年，首100大藥品分銷商的市場佔有率可提升至90%。另一方面，藥監局近年亦積極巡查分銷商的質素，再加上「兩票制改革」（即藥品從藥廠賣到一級經銷商開一次發票，經銷商賣到醫院再開一次發票）效應下，預計部分再分銷商即將被淘汰，令競爭減少，釋放約20%的市場份額，有利大型一級分銷商的提升市場佔有率與改善毛利率。
他又稱，由於醫療服務費的潛在上調，而政府對醫院院長欠賬還款期管理加入考核指標，因此分銷商的應收賬期可望於今年第四季起開始改善，有利於行業去槓桿。
在一眾內地藥品分銷商中，江偉明最為看好國藥（1099）。他解釋，國藥目前估值為上市以來的低位。此外，國藥的藥品分銷種類多與分銷範圍廣，因此國藥是藥品分銷商中，最有能力爭助釋放出來的市場份額的集團。
