香港文匯報訊（記者 馬翠媚）經濟新聞報道中，經常出現「套戥」兩字，套戥與套息有何不同？其實套戥與套息的操作概念相似，分別在於套息是有風險的。先說在日常生活中更常見的套戥，舉個簡單例子，貨源相同的橙，在紅磡賣5元一個，在中環賣10元一個，如將紅磡的橙帶到中環賣，每個可多賺1倍，這就是最簡單的套戥。當然亦需考慮運輸等成本，仍然有利可圖才會為套戥提供誘因，常見的代購亦是套戥交易的例子。
借入貨幣升值 終或賺息蝕價
套息的交易操作千變萬化，以匯市為例，最基本操作為投資者借入一些低息貨幣，再買入一些高息貨幣，從中賺取息差。惟當中是有風險的，不會穩賺不賠，例如借入貨幣升值，則可能面對賺息蝕價。舉例，如歐元年息為零，美元年息5厘，假設當時1美元兌0.8歐元，且一年內保持不變，投資者借80歐元買100美元，持有1年可以賺取5美元利息，即收回105美元，可兌回84歐元，意味着轉一轉手就賺了4歐元。不過以上只是理想的假設，套息交易面對不少風險，包括匯率波動。用以上相同例子，投資者1年後取回105美元，若其時歐元升值，1美元兌0.75歐元，手頭上的105美元則只能換算為78.75歐元，變相比原本手頭上的80歐元更少。因此套息交易多會選擇一些匯率較為穩定的貨幣，以免賺息蝕價，更甚至吞噬套息交易的預期獲利。
套息交易亦不僅僅限於匯市，為了避免匯率波動造成蝕價，有投資者會選擇相同貨幣在不同市場作交易。舉例，有投資者在美國借美元，到內地買入高息美元國債，以賺取兩個交易的息差，則可以對沖匯率波動風險，但就有機會面對美國加息因而推高借貸成本等風險。