香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）今年上半年內地企業債違約頻發，中資企業境外債券違約也大幅增加。有統計顯示，截至今年6月末，已有2家中資企業7隻海外債券出現違約，違約規模約為21.5億美元（折合約143.8億元人民幣）遠超去年全年的0.9億美元，為近十年最高。建設銀行金融市場部最新報告表示，中資企業境外債券收益率上行，令企業潛在違約風險上升。未來一段時間，低評級房地產企業境外債券償付風險相對較高，低評級城投平台境外債券或有違約風險。
今年以來中資企業海外發債成本明顯升高，5月中資企業美元垃圾債收益率曾升至2016年4月以來最高水平8.06%，而地區其他美元債券收益率為7.4%。建設銀行認為，這一方面是因為，中資企業境外債券的主要投資者為中資機構，隨着國內融資環境的收緊，中資機構對中資企業境外債券的需求下滑。另一方面，美聯儲收緊貨幣政策和國際資本流動，推動境外債券利率上行。同時，近期國內市場出現的違約潮輻射影響到境外市場，也導致中資企業境外債券收益率明顯上升。
監管遏需求 增違約風險
建行認為，雖然近期人民幣匯率大幅貶值，流動性充裕，但預計未來跨境資本流動管理可能加強，仍將使中資機構對境外債券的投資需求走弱，預計中資企業境外債券收益率上行的趨勢難以改變。這將加劇中資企業的境外融資成本，尤其對低評級融資能力弱的企業更是雪上加霜，企業的潛在違約風險增加。
據彭博統計，2018年中資企業境外債券全年到期量676億美元，上半年累計發行904億美元，淨融資額已達228億美元；明年的到期量高達1,012億美元，較今年大幅增長50%，中資企業的境外債券償付壓力大於今年。
建行認為，未來一段時間，低評級房地產企業境外債券償付風險相對較高，低評級城投平台境外債券或有違約風險。
房企境外債佔38% 違約或高危
統計顯示，今年內地房地產企業發行的境外債券佔中資企業發行量的38%，同比大升14個百分點，說明因內地對房地產市場的宏觀調控政策影響，地產企業的貸款、非標、股市、債券等境內融資渠道不暢，導致房企資金鏈緊張，因此加大境外債券發行。建行指，房企今年需償還277億美元境外債券，明年償付320億美元，到期量增長15%，其中，資質較差的BBB-級以下（投機級）房企今明兩年到期佔比分別高達95%和81%。低評級的房企同時遭遇境內外融資環境的收緊，將可能使其違約風險加大。
此外，低評級城投平台企業今明兩年境外債券的兌付壓力較大，今年到期約70億美元，較上年大增153%，明年到期約108億美元，較今年增長53%。報告指出，受財政部新規等限制，今年低評級城投企業境外發債難度明顯增加，如再疊加美元升值未及時做匯率套保，或存在違約風險。