去槓桿背景下，貨幣環境收緊，企業融資多條通道受阻：債市股市再融資門檻提高，民間借貸資金成本上升至20%以上，不少企業面臨無錢可借、發債無門的境地。
內部騰挪資金 不行再賣資產
「去年11月中，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》徵求意見稿出台之後，我就沒從銀行拿到一分錢，原來的貸款說好可以再續，但至今沒到位。」一間在A股上市的民企實際控制人接受香港文匯報訪問時說，去年初公司收購了一塊核心資產進行重組，在經歷了競爭對手舉報和財務核查等，終於在今年初審批通過，還有3個多億的現金對價7月底要付完。另外，上市公司去年還進行了定向增發，併購了北美一塊油田資產，但定向增發的條件是大股東兜底8%收益，現在中美貿易戰開打，股價連續陰跌，兜底定向增發的利息支付迫在眉睫。
這位上市公司實際控制人說，其公司年淨利潤10億元左右，大舉擴張有苦衷。「我們如果不把規模做大，金融機構根本不認可，政府也不會給支持。前幾年央行放水時，各路機構都找上門來讓我們融資併購擴張，快馬加槓桿，跨行業經營；但現在流動性一收緊，金融機構跑得比誰都快。借不到錢，即使在民間借到融資成本也超過20%，所以只能硬撐，在企業內部騰挪資金，實在不行再賣資產。」
境外違約激增 融資渠道收窄
此外，隨着境外債務違約激增，海外融資渠道也被封堵。建行金融市場部數據顯示，截至5月末，已有4間中資企業13隻海外債券出現違約，涉及債券規模53.5億美元，創歷史新高。
一位開發商表示，地產調控收緊後，近兩年主要通過境外發債融資，成本比國內還低，但二季度以來發債越來越難，原因是國內債市頻頻違約，引發海外買家擔心，故暫時只能靠銷售回款支撐現金流，下一步再看形勢。