恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
繼早前歐洲央行表示對歐洲銀行在土耳其的借貸業務風險感到憂慮，令里拉大幅下跌。為報復美國貿易措施，土耳其總統埃爾多安上周揚言抵制美國電子產品。土耳其金融危機下，市場避險情緒加深，新興市場貨幣進一步轉弱，港股下行壓力亦有所增加。
藍籌股業績未反映貿戰
踏入業績期中段，已公佈業績的藍籌股，除科技股表現不如預期外，金融、公用、基建、電訊及博彩等舊經濟股，大部分均優於或符合預期。惟業績未反映關稅措施及中美貿易摩擦對市場未來需求及投資意慾的影響。假如下半年盈利情況轉差，或加深港股調整。
儘管大市跌勢持續，個別板塊如基建股較為受國策支持，相對表現或較優。事實上，為應對內地經濟下行壓力，國務院總理李克強表示，會加快1.35萬億人民幣政府專項債務的發行和使用，令建設中基建項目的資金可更快到位，從而推動經濟增長。另外，今年大部分財政支出未有動用，與全年計劃支出目標仍有一段距離，市場預期下半年基建投資將會顯著加快，因此基建股表現或優於其他板塊。
內地谷投資利好基建股
基建項目需要大量水泥，若資金加快到位將有利水泥銷情。加上行業過去積極去產能及去庫存，令水泥價格穩步上揚，每噸毛利亦相應提升。上半年內地領先水泥企業均見盈利大幅上升，在財政刺激下，上半年增速有望持續至年底，或利好水泥股表現。惟需注意，今年基數較高，2019年增速或會出現放緩。
由於美國貿易保護主義及美元走強等因素仍然困擾內地及香港股市，要提防市況一旦惡化的可能性。預料恒生指數短線或下試26,000點，值得關注的板塊包括：具防守性的公用股及房託，受惠內地基建投資加速的基建股及水泥股，及受益於貨幣環境寬鬆的內銀股。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）