■7月22日科創板首批25家公司將迎來上市儀式，圖為上海證券交易所。 記者章蘿蘭 攝香港文匯報訊 （記者 章蘿蘭 上海報道） 科創板本月將正式推出，首批25家公司發行價悉數落定，市盈率均值為約50倍，其中估值最高的中微公司，市盈率更飆至罕見的170倍，難免為科創板招來「三高」（指高市盈率、高股價、高募集資金額）的質疑。不過有業內人士認為，科創板定價為市場化的重要體現，只要遵守相關規則即是合理，至於價格是高是低，亦應當交由市場來檢驗。官媒人民網亦發聲力撐，指部分投資者是用傳統思路來判研、理解和看待科創板，呈現出的水土不服。
價格市場定 合規即合理
7月10日晚，首批科創板的最後7家公司瀚川智能、嘉元科技等亦陸續公佈了發行價。《證券時報》計算了整體25家公司發行市盈率情況（按2018年扣非前歸母淨利潤除以發行後總股本計算），平均值為49.21倍，其中最低的中國通號，PE為18.18倍；中微公司估值最高，PE為170.75倍。25家科創板公司的總體募資金額為370.17億元（人民幣，下同），比原先預期募集資金總和的310.89億元多了59.28億元。
有分析指，科創板市場化的發行方式令上市公司獲得炒新紅利，但同時也可能遏制投資者在二級市場上的回報。
隨着科創板市場化定價結果出爐， 坊間「三高」質疑聲四起，但行業亦有不同聲音。資深投行人士王驥躍接受內地媒體採訪時即指，科創板改革理念是市場化、法治化，價格形成是市場化的重要體現，只要是市場機制形成的價格，遵守了相關規則要求，這個價格就是合理的；至於是高了還是低了，並不由評論者簡單看着指標去確定，應該由市場來檢驗和判斷。
在王驥躍看來，不同行業市盈率亦相差相當巨大，例如A股中，軟件與信息服務業超過40倍，金融地產則不到10倍，並不能簡單說前者的市盈率高了就不合理，同時還要考慮到一些科創板公司處於快速成長期、高投入或者虧損，其並不適合使用市盈率法來估值。論及PE高達170.75倍的中微公司，亦有券商人士認為，中微公司現階段處於高成長階段，銷售收入增長速度相對而言能更好反映公司價值。
「打新」非「抽獎」 「超募」屬誤判
彭博引述中金公司報告指，此前新股在上市初期只漲不跌的現象，在科創板出現的概率降低。聯訊證券分析師彭海同樣對《21世紀經濟報道》指，首批科創板企業受追捧度較高，高估值短期反映市場供需關係，中長期估值將會回歸到企業基本面，所以科創板的分化，或將在年報季時體現。
人民網亦評論稱，部分投資者質疑科創板上市公司的所謂「超募」，就是用傳統思路來判研、理解和看待科創板，呈現出的水土不服。過去A股各家企業對發行市盈率「天花板」的共識和默認壓低了企業估值，使得「打新股」成為一種無風險套利的行為，被投資者戲稱為「抽獎」。而科創板最大的特徵就是市場化定價。既然是市場化定價，就不會限制發行規模和價格--這些能動變化恰恰是市場有效定價的基本保障。
兩市高開低走 量能續低徊
至於A股大市情況，雖然美聯儲強化降息預期，但A股因近期一直處於縮量震盪，並未作出積極回應。滬深兩市昨日仍高開低走，滬綜指收報2,917點，漲2點，或0.08%；深成指報9,152點，跌13點，或0.15%；創業板指報1,514點，漲3點，或0.25%。量能仍徘徊在低位，兩市僅成交3,484億元。
盤面上，貴金屬以4%的升幅領漲兩市，珠寶首飾、醫療、化肥、有色金屬、石油、保險、工藝商品等亦升幅領先；船舶製造、釀酒、航天航空、軟件服務、通訊行業等拖累大市，跌幅居前。